华泰期货：液化天然气上行格局延续，高位运行下供需边际调节成焦点

出处：华泰期货

撰稿人：李祖智

市场动态与核心数据

1.TTF10月合约报价71.435欧元/兆瓦时，跌幅2.72%。JKM10月合约报价25.530美元/百万英热单位，跌幅1.39%。NYMEX10月HH期货报价2.925美元/百万英热单位，跌幅2.47%。

2. 孟加拉国总理塔里克·拉赫曼于9月2日在国会透露，目前正与相关企业进行磋商，旨在推动科克斯巴扎尔省马赫什卡利附近深海海域的库图布乔姆拟建浮式储运再气化装置项目的落地。在回应议员质询时他指出，该终端有望在2028年12月前实现再气化液化天然气（LNG）的供应，这一举措预计将在未来两年内使该国的LNG再气化能力提升至每日6亿立方英尺。（来源：Bloomberg）

3. 德国国有企业DET透露，其新建的施塔德港浮式液化天然气（LNG）终端的调试货物预计将于11月抵达；该公司发言人于9月3日作出了上述表态。浮式储存与再气化装置"Energos Force"在结束对约旦的分包租约后正前往该港口。该发言人告诉隶属于S&P Global Energy的Platts通讯社，该设备将于9月按计划抵达，从而开启该终端的调试工作。（来源：Bloomberg）

4. 欧盟各地的天然气领域专家目前对欧盟的天然气供应安全性并无紧迫担忧；欧盟委员会认为无需采取干预措施——尽管当前天然气库存水平远低于近年同期。欧盟委员会于9月3日在欧盟天然气协调小组会议结束后发表了上述声明。

欧盟委员会表示："尽管当前天然气库存水平较往年有所下降，但欧盟各成员国及欧盟委员会均认为，欧盟境内不存在对天然气供应安全构成即时威胁的风险。"该委员会强调，尽管受中东战事持续引发的供应中断影响，全球能源市场现状仍属"特殊状况"，但这一情况与本世纪初因俄罗斯入侵乌克兰而引发的能源危机存在"明显"差异。欧盟表示，将继续与各成员国及其他相关方"密切"监测事态进展。欧盟称，天然气协调小组计划于9月24日再次召开会议。（来源：Bloomberg）

5. EIA天然气报告：截至8月28日当周，美国天然气库存总量为32140亿立方英尺，较此前一周增加300亿立方英尺，较去年同期减少500亿立方英尺，同比下降1.5%，同时较5年均值高1600亿立方英尺，增长5.2%。（来源：Bloomberg）

投资逻辑

亚欧市场，9月初亚欧市场需求出现回落，市场在地缘压力快速上行后开始观望政策端和采购增加的影响，昨日价格呈现震荡。但价格调节目前尚不足以缓解欧洲低库存问题，上行动能不变，仍维持偏强运行。美国市场，产量保持高位，但9月初高温提振需求预期，震荡偏强，长期增供压力制约，3美元价位仍存在一定顶部阻力。

策略

欧洲补库问题仍无实质好转，TTF回落后可适当做多，前期TTF多单继续持有。亚洲采购的急迫性弱于欧洲，TTF-JKM价差存在走高空间。

风险

上行风险：亚洲秋季补库需求强化，中东冲突升级破坏生产出口设施

下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济疲弱压制需求

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明：

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"华泰期货研究院"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

责任编辑：朱赫楠

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。