深度解读：美日联手干预日元，能否扭转颓势？

核心摘要

虽然上周美日联手干预了汇市，但专家普遍觉得日元很难长期反弹。

日元的基本面依然处于“弱势”状态。

汇丰银行分析称，日本央行的政策若能发生结构性改变，才是日元真正走强的关键。

本周四日元一度跌至38年低位，美元兑日元在160关口上方承压，大家都很担心日本会出手干预。

美日联手救助日元，导致日元短线大涨约5%，但周一涨幅有所回落。

这次干预让美元兑日元从163的高位跌到了157左右。

但在基本面偏弱的情况下，分析师觉得日元很难走出持续的上涨趋势。

瑞银策略师陈德龙和施奈德周一发文指出：

“目前日本的政策组合撑不起日元的长期走强。市场预计日本央行会慢慢恢复正常政策，但实际利率还是负的。日元现在的支撑主要靠大家觉得会干预，而不是靠国内的经济基本面。”

抛售美元还是欧元？

日本过去两次单独干预都卖美元买日元，这次好像还是这样。不过有消息说美国财政部可能改卖欧元买日元。

不管怎么操作，周一美元整体没啥反应。

ING的市场主管特纳分析说，美元很有韧性，主要是因为大家还不确定美联储9月会不会加息。

如果预期美联储加息，美债收益率就会涨，这样全球资金就会去买美债。

汇丰银行补充说，日本央行底层的结构性调整才是日元走强的根本。

分析师在周一的报告中写道：

“除非日本央行加快加息、政府明确表态（不再说贬值利弊共存）、收缩财政扩张，否则很难说美元兑日元会掉头向下。”

干预会不会适得其反？

彼得森研究所的布鲁克斯在专栏里说，这次联合干预可能反而打击了大家对日元的信心。

他提到，如果美国卖欧元买日元，投资者会认为，美国是想防止日本为了买日元而卖美债。

以前干预都是用美元，这次卖欧元买日元让大家很意外。

布鲁克斯说：“我觉得这种做法削弱了美国干预的效果。市场肯定会问：美国干嘛不直接拿美元买日元？”

责任编辑：郭明煜

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