抗通胀决心遭市场质疑 巴克莱汇丰力挺通胀保值债券

巴克莱与汇丰控股(106.04, -1.82, -1.69%)指出，市场对于美联储在抑制通胀方面反应迟缓的忧虑日益加深，这为投资者增持抗通胀债券提供了新的依据。

上周美国长期国债收益率攀升至近二十年来的峰值。美联储主席凯文·沃什未能明确阐释决策层将采取何种手段压制通胀，进一步加剧了市场对央行可能出手过迟的担忧，尽管他多次表态要遏制物价攀升。

与此同时，石油市场剧烈震荡及政府开支问题同样令投资者感到不安。另一方面，反映通胀预期的盈亏平衡通胀率却已逼近一年来的低点。

巴克莱美国通胀市场策略主管Jon Hill评论称："市场把此次按兵不动视为带有鸽派倾向的信号，同时对其可信度存有疑虑。在此背景下，我预期市场将在收益率曲线中纳入更高的通胀风险溢价，由此盈亏平衡通胀率将走高，而挂钩通胀的债券表现将超越传统债券。"

美联储议息会议落幕之后，汇丰的Dhiraj Narula再次力荐美国长期通胀保值债券，原因是他对美联储"长期抑制通胀的承诺"心存顾虑。

一只跟踪通胀挂钩债券的指数年内累计上涨0.3%，仍跑赢同期传统主权债券指数0.7%的跌幅。

通胀挂钩债券的收益率会随通胀水平进行调整，从而为投资者构筑保护屏障。30年期美国通胀保值国债当前的实际收益率（未含通胀调整部分）报2.93%。上周五曾触及3.04%，创下2008年以来的新高。

在其他投资者当中，Kevin Kidney已把True Potential Investments LLC所持有的挂钩通胀主权债券提升至该公司固定收益投资组合总额的20%左右。他忧虑各国央行，尤其是美联储，愿意接受更快的物价上涨。

Kidney指出："我们判断，央行愿意容忍的通胀水平要高于其对外宣示的程度。"

荷兰合作银行高级宏观策略师Stefan Koopman以另一种方式表达："配置通胀挂钩债券的逻辑，并非仅仅在于通胀维持在2%以上。更关键的是，2%或许正日益成为通胀的底板而非顶板。"