贝森特多管齐下稳债市，华尔街重燃抛售美国

美财政部长贝森特近期采取了联合干预日元、调整发债指引等非常规手段，力图压制美债收益率攀升。不过，受财政赤字扩大、通胀高企及政策不明朗等多重因素掣肘，华尔街对美债的信心受损，全球市场“抛售美国”的情绪再度高涨。

贝森特此举意在为美金融体系构筑“防火墙”。他促成了美日近30年来的首次联合汇市干预，通过抛售欧元、吸纳日元来支撑日元汇率。业内分析认为，这既是为了减轻美国制造业的竞争压力，更是为了防范美债最大海外持有国日本因稳定本币而集中抛售美债。此外，贝森特还建议日本利用美联储回购机制借入美元，以换取其“不抛售美债”的承诺。

在发债策略上，美国财政部在最新季度再融资报告中罕见修改措辞，将此前对增发长期债券的“增长”评估改为“变化”。这一微妙转变被市场解读为政府可能缩减长期国债发行，从而缓解长端利率压力。同时，贝森特还公开力挺美联储新任主席沃什的沟通策略，试图安抚因美联储抗通胀承诺模糊而受挫的市场信心。

尽管财政部动用多种工具试图压低借贷成本，但市场对其效果持保留态度。受中东地缘冲突推高能源价格、美政府年度赤字逼近2万亿美元等因素影响，30年期美债收益率已突破5%，创下自2007年以来的新高。部分华尔街机构指出，贝森特与美联储在政策沟通上的不确定性构成了“双重打击”，促使投资者重新评估对美国核心资产的偏好。

在此背景下，“抛售美国”策略在全球机构投资者中重回视野。该策略核心在于减持美股、美债及美元。分析人士警示，若美国无法有效降低通胀预期并削减赤字，仅靠短期外汇干预和债务期限调整难从根本上扭转市场信心。随着全球资金重新定价美资，美元未来12个月或面临更大下行压力，美国债务市场的结构性难题日益暴露。

编辑：龙运翔

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