光大期货农产品日报：8月10日市场动态解析

油脂油料：产区气候差异显著 豆一(4521, -21.00, -0.46%)获得最强支撑

（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

本周油粕板块呈现震荡格局。周初受原油(607, -8.60, -1.40%)下行及气温回落双重压制，油粕双双走弱，油脂表现明显不及蛋白粕。然而周三整个板块集体上扬，价格走强，伴随资金流入增多，豆一表现最为亮眼。

当前市场焦点集中于天气状况。7 月期间，美豆、加菜籽(5208, 89.00, 1.74%)、欧盟油菜籽、俄罗斯葵花籽、乌克兰葵花籽等主产区普遍遭受高温侵袭，土壤含水量普遍下滑。高温提升了油料作物单产下修的可能性，但目前作物整体长势仍维持在正常或略偏高区间。8月供需平衡表将对油料单产做出调整，市场普遍预期澳大利亚油菜籽、欧盟油菜籽、乌克兰葵花籽、俄罗斯葵花籽等单产存在较强下调可能。马来西亚与印度尼西亚干旱区域持续扩展，干旱等级加深，对油棕生长的负面效应增强，进一步强化了远期棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油减产的市场预期。国内市场层面，东北地区7月高温多雨寡照的气候特征对作物生长构成不利影响，大豆单产面临较大下调压力。气象模型显示8月中旬该区域可能再度迎来降雨，需密切跟踪其对产区作物的实际影响。此外从需求端来看，油脂食用消费重点关注印度市场的排灯节前备货动态，8月处于预采购阶段，集中采购通常在9月启动。生柴消费则与原油价格紧密挂钩，中东地缘局势波动加剧了原油走势的不确定性。国内油脂终端消费延续疲软态势，成交呈现间歇性放量特征，与上周相比变化有限。相较而言，国内蛋白粕市场成交活跃度提升，终端走货维持高位运行。综合判断，当前国内蛋白粕所面临的库存压力小于油脂，菜籽油库存压力小于棕榈油，棕榈油库存压力又小于豆油(7630, 36.00, 0.47%)。总体而言，下周需重点关注两份重磅供需报告以及产区天气演变，在多空因素交织的背景下，油粕大概率延续震荡行情。

鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)：市场情绪回暖，期价自低位企稳回升

（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

1、本周，鸡蛋期货价格自阶段低位展开反弹行情。从全周走势观察，周一鸡蛋主力2609合约自低位反弹后，周二出现技术性回调，周三重拾升势。截至本周五收盘，鸡蛋主力2609合约全周累计涨幅达5.47%，报收于4165元/500千克。持续高温天气对现货价格构成压制，但随着气温逐步回落，终端需求有望回暖，市场对三季度传统消费旺季的乐观预期为蛋价提供了有力支撑。前期期货价格跌至阶段低点后，市场做多情绪逐步修复，推动期价企稳反弹。

2、本周鸡蛋现货价格在延续回调后出现小幅回升，整体水平较上周有所下滑。截至8月7日，卓创资讯统计的中国褐壳蛋日度均价为4.4元/斤，较上周回落0.2元/斤。高温天气抑制终端消费，对蛋价整体形成拖累，周初市场消化速度偏慢，现货价格逐步走低。临近周末，下游环节顺势低位补库，走货节奏略有改善，价格自低位小幅反弹，但反弹空间相对有限。

3、从供给端分析，4-5月补栏量的增长将导致8-9月新增开产蛋鸡存栏量持续上行。与此同时，淘汰鸡出栏量也在不断攀升。8月6日卓创样本点统计数据显示，老鸡淘汰量达2063万只，已连续4周增长，并刷新2021年以来同期历史高位。7月待淘老鸡占比为10.08%，高于去年同期水平，同样处于2021年以来同期最高位。当前大日龄蛋鸡存量较为充裕，若后续老鸡出栏持续放量，可在一定程度上对冲4-5月补栏增加带来的8-9月新增开产压力。需求层面来看，随着气温回落，终端消费将逐步恢复并进入全年消费旺季，需求端将对现货价格形成正向支撑，现货价格具备反弹空间。伴随市场情绪修复，期货价格自低位反弹，后续需持续跟踪市场情绪走向及反弹的可持续性。

玉米(2388, 9.00, 0.38%)：美玉米产区降雨缓和旱情，谷物市场呈现外强内弱分化

（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

外盘动态：本周，干旱担忧与降雨预期相互交织，市场密切关注8月USDA报告即将公布的种植面积与产量预估数据。7月末的降雨过程有效缓解了旱情，美国玉米优良率维持在61%，低于上年同期的73%，天气因素的不利影响依然存在。同期法国小麦优良率仅为34%，远低于去年的69%水平。受能源市场对谷物期货的传导压力影响，小麦期货价格走低。分析机构普遍预测美国玉米产量将出现显著增长，产量与单产预测值均高于7月USDA报告的预估水平。交易商的目光聚焦于即将公布的8月USDA报告，此前分析机构已上调玉米产量与单产预估，市场预期玉米种植面积存在上调可能。业内开始对玉米种植面积数据的真实性产生疑虑，今年部分产区遭遇严重干旱，部分玉米种植于低洼易涝地块，产量面临较大不确定性。

国内市场：本周玉米现货价格延续偏弱运行态势，截至8月6日，全国玉米周度均价为2316元/吨，较上周价格下滑10元/吨，跌幅0.43%。分区域来看，东北地区当前气温偏高，部分玉米出现结顶霉变现象，贸易商亏损幅度扩大，整体出货意愿尚可，饲料企业倾向于采购价格更低的替代粮源，深加工企业开机率略有下滑，下游市场整体保持观望情绪。华北地区贸易商库存较去年同期偏高，叠加不利天气条件下玉米存储难度加大以及春玉米即将集中上市的市场预期，贸易商出货积极性较高，供应端整体宽松。销区市场下游采购以刚性需求为主，未出现阶段性集中备货现象，整体走货节奏迟缓，预计短期内销区玉米市场将延续震荡筑底格局，以阶梯式去库存为主线。期货市场层面，玉米期价维持震荡走势，在替代品供应充裕与新粮上市预期的双重压制下，期价大概率延续震荡偏弱运行。

生猪：现货猪价震荡上行，期价止跌反弹

（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

1、本周，生猪均价呈现震荡上行走势。截至8月6日，全国生猪均价为10.36元/公斤，较上周上涨0.16元/公斤；基准交割地河南地区猪价为10.33元/公斤，较上周下跌0.35元/公斤。周初恰逢月末与月初交替节点，养殖端出栏积极性不高，市场生猪供应阶段性偏紧，推动猪价走高；随后养殖场恢复正常出栏节奏，生猪供应增加，猪价小幅承压回落。受部分区域检疫票管控趋严影响，生猪跨省调运受到限制，局部地区出现供应缺口；叠加立秋节气对消费端的边际提振，猪价再度走强，全周猪价实现上涨。

2、卓创资讯统计数据显示，7月31日后备母猪销售价格为1410元/头，较上月小幅上涨3元/头。

3、本周，仔猪价格环比走低。截至8月6日，仔猪均价为232元/头，较上周下降37元/头。供应端来看，母猪场销售计划执行正常，仔猪供应保持稳定。需求端来看，生猪价格虽出现反弹，但整体仍处于偏弱运行区间，下游补栏意愿减弱，导致仔猪价格承压下行。

4、本周，生猪出栏均重较上周有所上升。截至8月6日，卓创样本点统计的生猪出栏体重为124.11公斤/头，较上周增加0.19公斤/头。周内出栏均重止跌回升而收购均重止涨回落，二者差值负值开始走扩。月初养殖端采取缩量增重策略，大猪仍存等价心理，生猪出栏节奏放缓推动出栏均重上行。

5、卓创资讯数据显示，8月6日自繁自养养殖利润为-213元/头，养殖亏损较上周收窄22元/头，仔猪育肥利润为-259元/头，养殖亏损较上周收窄6元/头。月初养殖端出栏量收缩，需求端受立秋节气及分割品增量提振，供需格局改善推动猪价震荡上行。自繁自养理论盈利环比小幅回升，对应亏损幅度有所收窄。

6、在现货市场猪价企稳回升的乐观情绪驱动下，本周后半段生猪期货近月合约率先领涨，远期合约跟随上涨。市场对立秋后消费回暖普遍持乐观预期，近月合约猪价随之企稳上行。下周，需持续关注立秋节气效应及气温回落后终端需求的回暖节奏，以及供需结构预期改善对市场的潜在影响。

免责声明

本报告所载信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的准确性与完整性不作任何形式的保证，亦不保证所含信息及建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论与建议仅供参考，报告所述信息或意见不构成所述品种的操作依据，投资者据此作出的任何投资决策与本公司及作者无关。

责任编辑：李铁民

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。