光大期货0811热点解读：设备检修引发反弹，纯碱领跑化工板块
周一，纯碱主力合约开盘后迅速冲高，盘中涨幅一度超过3%。在当日多数化工品普遍上涨的背景下，纯碱的强劲走势尤为显眼。设备检修成为本轮反弹的核心催化剂。据隆众、卓创等资讯平台消息，南方碱业拟定于8月10日展开检修，内蒙古化工计划于8月9日启动检修。上周纯碱供给端显著收缩，行业周度产量为74.64万吨，周环比下滑2.87%；产能利用率为78.37%，周环比回落2.32个百分点。本周江苏、河南、内蒙古等地仍有厂家安排检修计划，加之行业亏损面持续扩大，停产预期不断增强，短期供给收紧为盘面构筑了反弹基础。同时，郑商所统计显示，截至8月10日纯碱仓单量约6133张，较前一日减少1203张，仓单压力边际改善亦为价格回升创造了条件。
然而，与供给端阶段性检修形成对照的是，库存与需求面数据依旧偏弱。隆众资讯显示，上周纯碱企业库存达184.95万吨，较上周增加2.71%。产量明显回落但库存持续累积，间接折射出需求端走弱更为显著。社会库存略有下降，但中上游货源压力整体仍处历史高位。除非供给端出现大面积减产，否则纯碱库存短期内难以有效去化。需求方面，重碱下游浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)在产日熔量已降至14.22万吨/天，光伏玻璃行业亏损程度加深，两者对纯碱刚性需求持续走弱。综合来看，当前供给收缩虽带来一定边际支撑，但力度尚不足以扭转基本面宽松格局。目前纯碱现货与期货价格均处于上市以来极低区间，低估值状态抑制了短期盘面进一步下行空间，但市场上行驱动依然匮乏，对盘面短期反弹的延续性需保持审慎态度。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
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责任编辑：朱赫楠
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