日元跌势难止 美日联手干预后的反弹仅剩一半

日元跌幅持续扩大，此前美日联手干预所取得的半数涨幅如今已基本回吐。

该货币兑美元本周一跌幅达0.8%，最高跌至159.06，在G10国家中排名最末。

在日元兑美元跌破近40年低点164后，美日两国于月初启动了自1998年以来的首次联合干预，一度推高日元至155，但随后涨势便逐渐消退。

恰逢日本公共假期，交易员担忧流动性减弱或为新一轮干预铺路。不过，近期干预似乎难以扭转日元疲软态势，因市场仍担忧日本可能扩大财政支出。

野村证券策略师Yujiro Goto指出，因日本将迎来盂兰盆节，市场参与受限且事件清淡，投资者将重点关注美日两国当局的干预立场及官员表态。

这种逆转表明，在日元贬值核心驱动因素未变的情况下，干预手段对扭转大势的效果有限。尽管东京与华盛顿均表态必要时会再干预，但美日巨大利差、财政担忧及地缘政治风险仍令日元承压。

高盛Kamakshya Trivedi等策略师预计，市场对干预的冷淡反应揭示了货币疲软的根源，除非全球环境剧变或出台意外政策，否则贬值压力终将卷土重来。