摩根士丹利：腾讯目标价下调超15% AI重投入短期或拖累盈利

摩根士丹利(217.64, 2.57, 1.19%)指出，腾讯稳健的核心业务基本面正因人工智能的前期重投入而被削弱，预计公司从今年下半年到2027年的盈利水平将基本持平，已将其目标股价下调超过15%至550港元，同时维持增持评级不变。分析师Gary Yu团队在最新报告中表示，将腾讯2026至2027年的资本开支预期均提高至2000亿元人民币，对今年与明年非国际会计准则下的经营利润分别下修1.8%和12.3%。虽然加大AI投入可能在短期内对盈利构成一定冲击，但腾讯具备实现长期价值增长的坚实基础。必要时，闲置的人工智能基础设施资源可借助腾讯云业务进行变现，从而形成额外的下行缓冲。腾讯的主营业务在中国互联网领域中处于领先位置，源于其深厚的竞争壁垒，以及微信、游戏和广告板块中人工智能应用效果的持续提升。