中信建投期货8月13日能化板块日报

橡胶(17860, -80.00, -0.45%)：上行驱动难以延续

周三盘面显示，国产全乳胶报17350元/吨，较上日上调100元/吨；泰国20号混合胶报16940元/吨，较上日上调80元/吨。

原料端方面，泰国原料报价暂未更新，因2026年8月12日为泰国王太后诞辰法定假日，相关市场休市，缺乏天然橡胶原料价格参考；云南胶水收报15.8元/公斤，较上日上涨0.1元/公斤；海南胶水收报15.1元/公斤，与上日持平。

库存数据显示，截至2026年8月9日，中国天然橡胶社会库存为115.5万吨，环比减少1.4万吨，降幅达1.2%。（NR仓单修正后）中国深色胶社会总库存为78.5万吨，环比下滑1.5%。其中青岛现货库存下降1.4%；云南库存下降2.3%；越南10库存下降0.8%；NR库存小计环比下降1.7%。中国浅色胶社会总库存为37万吨，环比下降0.6%。其中老全乳胶环比下降1.2%，3L环比上升8%，RU库存小计下降0.7%。

观点方面，主产区天气状况进一步好转，降水略有增多，虽对短期割胶作业形成轻微干扰，但有助于胶树状况恢复，供应面整体保持平稳。需求端来看，下游轮胎企业生产相对稳定，库存波动有限，原料与成品间的转化顺畅。短期反弹行情的演绎未必依赖十分明确的逻辑支撑，若需寻找原因，可能是供应溢价回吐完毕、成本曲线锚点再度修正。当前短期平衡表缺乏强有力驱动，难以将反弹转化为趋势反转，在供应平稳的大背景下，反弹的延续性或将受限，预计RU&NR在短线反弹后将转入区间震荡格局。

（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

PX：

供需面呈现供应增加、需求收缩的态势。中国PX行业开工负荷环比上升4.0个百分点至62.6%，仍处于近五年偏低水平；亚洲PX行业开工负荷环比上升0.7个百分点至57.4%。本轮检修告一段落后，年内多数企业的计划检修基本完成，8至9月PX行业开工率预计有所抬升，供应端压力将上升。需求侧，计划内检修叠加台风因素扰动，导致PTA(5834, -4.00, -0.07%)装置负荷刷新近五年低点，将阶段性施压PX需求，但8至9月PX整体仍将处于去库通道。美国劳工部数据表明，7月未季调CPI同比增速回落至3.4%，与市场预期一致，一定程度上缓和了市场对美联储9月加息的忧虑，美元指数最终收高。本期美国EIA原油(607, -8.60, -1.40%)库存出现超预期累积，主要归因于净出口量大幅下滑。美国总统特朗普声称美国对霍尔木兹海峡拥有完全掌控权，近期资金围绕地缘消息反复博弈。与此同时，国际能源署与欧佩克最新月报均下修了2026年全球石油需求预期，月报出炉后油价承压回落，布伦特原油维持区间震荡格局。短期来看，预计新主力PX 11月合约将随油价呈现宽幅剧烈波动，支撑区域参考7650-7900，压力区域参考8000-8200，建议在区间内采取高抛低吸的操作思路。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PTA：

供需面表现为供应收缩、需求平稳。本期内逸盛大连、独山能源按计划执行检修，仪征化纤及另两套独山能源装置、嘉通能源降负荷运行，恒力惠州短停。受计划内检修与台风扰动双重影响，PTA行业开工负荷环比下降14.1个百分点至49.3%，刷新近五年新低。封航导致华东地区PX运输不畅，部分PTA企业被迫减产或降低负荷，不过随着台风逐步过境，负荷进一步下降的空间已较为有限。需求端，终端订单表现整体偏弱，江浙地区综合开工率局部调整，聚酯行业负荷环比下降0.3个百分点至81.6%，短期负荷预计持稳运行。整体而言，预计PTA在8至9月将延续去库格局。综合判断，近期台风扰动导致PTA现货流动性偏紧，基差显著走强，但自身基本面尚不足以支撑趋势性上行行情。随着台风过境后，现货流动性将逐步恢复。TA09合约处于移仓换月窗口期，本周受资金面影响较大，盘面预计呈现偏弱震荡走势。支撑区域参考5600-5700，压力位参考5800-5950。

相关市场资讯（消息来源：化纤信息网）

装置动态：山东一套250万吨PTA装置因故推迟重启，初步预计影响4至5天，全国产能占比2.7%。

产销情况：江浙涤丝周三产销整体偏弱，至下午3点45分左右平均产销估算不足4成。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

EG：

供需面表现为供应减少、需求维稳。国内方面，乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)行业负荷环比下降1.0个百分点至61.1%，其中合成气制负荷环比上升2.9个百分点至72.1%，装置基本进入重启提负阶段，8至9月乙二醇国产量预计低位回升。中东进口运输受阻的格局短期内难以根本扭转。社会库存去库趋势有望延续至三季度。综合来看，多空博弈的焦点集中在持仓量大、虚盘占比偏高的09合约上。近端外贸到港资源稀少且受封航因素干扰，现货商补货意愿积极，基差持续走强，紧张情绪正向盘面传导，乙二醇09合约在临近交割月时面临交割货源不足的流动性风险。进入交割期后，交割逻辑将主导市场走向，在极低库存与仓单偏紧的背景下，虚盘09空头平仓压力显著，乙二醇的期现回归或将体现为期货价格上涨向现货收敛。近期因EG现货价格持续高位运行，个别聚酯企业出现减产并出售EG现货的情况，对现货市场人气形成一定压制，EG09价格在4900上方多次受阻，震荡幅度加大，需注意操作节奏。支撑预期参考4600-4800，压力区域参考4900-5000。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PF：

供需面表现为供应减少、需求回升。纺纱用直纺涤短负荷环比下降4.4个百分点至84.1%，现货加工差被压缩至历史同期低位，后续部分工厂或存在减产计划。需求方面，终端需求表现疲弱，外贸订单暂未出现明显回暖，内销市场虽进入秋冬面料备货周期，但下游整体备货心态偏谨慎，短期需求难以显著改善，纱厂负荷环比上升0.4个百分点至52.6%，仍处于近五年同期偏低位置。综合判断，短纤自身基本面偏弱，PF 10月合约期价预计跟随成本端震荡运行，关注7100-7500区间波动情况。

相关市场资讯（消息来源：化纤信息网）

装置动态：河南某直纺涤短工厂自8月12日起减停一条150吨/天棉型短纤生产线，重启时间尚未确定，全国产能占比0.5%。

产销情况：周三直纺涤短工厂销售呈现高低分化态势，截至下午3点左右，平均产销约65%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PR：

供需面表现为供应收缩、需求回升。供应端，瓶片行业负荷环比下降1.2个百分点至76.9%，仍处于历年同期中性水平，后期大厂存检修计划，供应量预计进一步下滑。需求端，近期内外销发货情况尚可，但出口方面海外市场成交氛围一般；国内终端市场正值消费旺季，近期下游大厂有所补货，但力度有限，现货基差走弱，加工差继续被压缩至近五年同期低位。综合判断，瓶片基本面预计边际转弱，主力PR 10月合约将跟随成本端震荡运行，关注6800-7300区间波动。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

纯碱：

周三纯碱期货小幅下行，现货价格同步走弱，沙河重碱报1002元/吨（-9）。

周三商品市场涨跌互现，市场情绪表现一般。上周纯碱检修规模有限，产量环比减少2.2万吨至74.6万吨。上周一甘肃金昌启动检修（预计15天），上周一江苏实联负荷下降20%，上周日内蒙古化工启动检修（预计5天），本周一南方碱业启动检修（预计21天）。近期纯碱下游需求持续走弱，中下游采购积极性偏低，最新碱厂库存较上周四增加1.3万吨至186.3万吨，最新交割库库存较前一周增加0.4万吨至45.8万吨。上周浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)、光伏玻璃产线无变动；本周浮法玻璃点火1条产线（平湖旗滨，600T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下滑，重碱需求持续疲弱，轻碱需求弱势，中下游采购积极性偏淡。6月纯碱进口升至2.05万吨，出口降至24.07万吨。宏观层面，近期国内房地产销售数据环比下滑，接近去年同期水平；海外宏观偏空（美元指数走高）；国内宏观偏空（地产行业延续下行、消费数据偏弱）。综合来看，短期纯碱供应高位回落、需求偏弱，估值修复后进一步上行空间有限，需警惕回调风险。仓单方面，周三纯碱仓单减少44张至5993张。

短期纯碱期价预计偏弱震荡，SA2609日内参考960-990区间。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

玻璃：

周三玻璃期货大幅走弱，现货价格保持平稳，华北玻璃市场价报980元/吨（+0），华中玻璃市场价报980元/吨（+0）。沙河产销率63%，湖北产销率99%，整体产销率下滑。

短期玻璃基本面呈现供需双弱格局，供应低位回升对价格形成压力。上周玻璃产量环比下降，下游采购积极性偏弱，库存环比小幅回落，最新玻璃库存环比减少2.3万吨至374.5万吨，同比增加21.1%。上周玻璃产线无变动，本周浮法玻璃点火1条产线（平湖旗滨，600T/D），下周2条产线计划点火。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为142215T/D，同比下降约10.8%。1至6月国内房屋竣工面积同比下降23.7%（降幅略有扩大），近期房地产销售数据环比下滑，接近去年同期水平，最新（7月下旬）玻璃深加工订单数量环比增加1.1天至9.4天，同比下降1.4%。短期玻璃供需双弱，估值偏低，供应增加预期施压市场，情绪极度悲观，关注供应端变动情况。

短期玻璃期价预计偏弱震荡，FG2609日内参考860-880。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

聚烯烃：成本驱动格局延续

截至8月12日日盘收盘，塑料(8383, 12.00, 0.14%)主力L2609合约收报7809元/吨（日内下跌43元/吨）。聚丙烯主力PP(7664, -18.00, -0.23%)2609合约收报8356元/吨（日内下跌67元/吨）。LLDPE华东基差566元/吨（日内走强98元/吨），PP拉丝华东基差631元/吨（日内走强123元/吨）。

短期谈判陷入僵持阶段，成本端原油、丙烷等原料价格偏强震荡。供应端聚烯烃检修维持较高水平、周内开工窄幅回落，短期缺乏大幅上行动能。长期来看，供应的回升更依赖于海峡通行的恢复以及成本端油价的预期企稳。国内检修装置的重启、海外进口货源的回流均依赖于海峡通行的有效恢复，需求侧当前处于传统消费淡季，下游塑编、薄膜等行业开工维持低位，加工利润承压，刚需采购谨慎、缺乏集中补库行为，成交难以放量。短期延续成本驱动型行情。

观点：短期围绕成本端波动，维持高波动特征。L2609合约参考运行区间7200-8200元/吨，PP2609合约参考运行区间7600-8600元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

烧碱：

烧碱主力SH2609合约日内持稳于1891元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-720元/吨，较上一工作日均价保持稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价保持稳定。山东需求表现平淡，氯碱企业出货一般，32%液碱市场价格稳定；50%液碱需求平淡，氯碱企业出货压力尚存，市场成交价格持稳。

供给端6至8月集中检修，开工回落、产量减量，液氯价格偏低压制氯碱企业复产意愿，长期看新增产能仍有投放预期，供应端存在宽松预期。需求端氧化铝累库、采购趋于保守，印染等下游开工低迷，内需增量匮乏，出口拉动作用有限。行业持续累库，库容压力对现货报价形成压制。估值层面盘面贴水现货，处于偏低区间，具备安全边际，但高库存与弱需求锁死上行空间，整体维持底部宽幅震荡格局。

策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1750-2000元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

PVC(5886, 65.00, 1.12%)：

截至2026年8月12日日盘收盘，PVC主力V2609合约日内下跌28元/吨至4528元/吨，

成本侧电石价格持稳、乙烯价格回升，电石法开工窄幅回升、乙烯法开工大幅回升，整体供应抬升。内需地产链持续疲软，制品按需采购；外需受印度限价、出口退税取消双重冲击，大量货源回流加剧国内库存堆积，厂库与社会库存高位难去。盘面估值偏低，高库存、内外需求双弱压制反弹高度。长周期看"氯碱双弱"背景下，估值底部存在较强支撑，但反弹仍需依赖需求改善、供给出清等利好，宽幅震荡运行为主。

策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4400-4650元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

原油：

隔夜国际油价小幅回落，布伦特10合约下跌0.84%，WTI09合约下跌0.78%。7月中旬以来霍尔木兹海峡和曼德海峡发运受阻的状态未现改观，伊朗坚称只有美国兑现谅解备忘录中解冻伊朗冻结资金、不再发动战争的承诺，海峡才可重新开放。但美国中期选举前，WTI在90-100美元/桶、布伦特在95美元/桶之上对美国通胀传导压力加速的政策顶依然存在，关注原油临近震荡区间高位时美伊局势再度变化的可能性。上周美国EIA原油库存超预期增加1742.3万桶，主要受进口大幅增加、出口下降的双重影响。

操作策略：观望

（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

燃料油(3495, -7.00, -0.20%)&低硫燃料油：

昨日新加坡市场高低硫燃料油现货升水基本持平，燃料油走势仍以跟随原油为主。近期中东出口通道复航的担忧再度浮现，伊朗明确表态即便与阿曼就霍尔木兹海峡管理达成协议，在美国不遵守谅解备忘录承诺解冻伊朗冻结资金、停止战争的情况下，海峡仍将不会开放。伴随着低库存、低估值背景下地缘局势担忧再度升温，燃料油市场亦已反弹至区间高位水平，关注美伊局势再度缓和的可能性。

操作策略：观望

（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

责任编辑：李铁民

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