华泰期货：玻璃与纯碱下游需求低迷，期价维持弱势整理

行情解读

玻璃(1439, -10.00, -0.69%)部分：上一交易日玻璃2609合约围绕小区间波动。现货市场购销气氛偏淡，下游多维持刚性补库，整体成交活跃度不高。

基本面与逻辑分析：鉴于行业亏损面持续蔓延，生产线冷修力度环比加大，日熔量保持偏低水平；库存虽有所下滑，但在终端需求弱势拖累下仍维持高位徘徊。现阶段行业迫切需要产能加速出清，唯有通过压低价格压缩企业盈利空间才能推动供给端加快收缩，短期内玻璃期价料将延续震荡偏弱格局。

纯碱部分：上一交易日纯碱2609合约以低位运行为主。现货报价跟随盘面起伏调整，市场成交气氛偏冷，刚需拿货占据主导。

基本面与逻辑分析：眼下纯碱行业供需失衡格局较为突出。供给端产出有所收缩，厂家库存小幅回落，可整体需求依旧疲弱，过剩格局未能有效缓解；消费端边际回暖，光伏玻璃需求保持良好韧性，外贸出口延续高位。终端采购意愿偏淡，库存去化压力突出，预计纯碱期价仍将维持低位运行。

操作建议

玻璃合约：震荡偏弱

纯碱合约：震荡偏弱

跨期套利：无

跨品种套利：无

风险提示

宏观及房地产相关政策走向、浮法玻璃终端消费表现、纯碱装置检修进展与库存变动情况等。