光大期货8月18日软商品市场分析

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）消息面来看，欧盟委员会下设的作物监测部门 MARS 近日将欧盟甜菜单产预期下调至每公顷76吨，较前一年度下滑约7个百分点，不过仍接近过去五年的均值水平。上一交易日原糖期货价格低开之后延续涨势，整体维持偏强格局。后续需留意巴西新一期压榨数据的公布情况，提防数据表现超出预期对盘面形成压力。国内方面，受库存压力影响期价仍呈现弱势运行，现货端对9月合约形成压制并波及1月合约，整体仍以偏弱思路应对，等待7月份进口数据出炉。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）周一交易日，ICE美棉涨幅0.85%，收盘于85.52美分/磅，郑棉主力合约环比上行0.15%，收报16730元/吨，主力合约持仓量较上一日增加26636手至47.49万手，棉花3128B现货价格指数为17620元/吨，比前日上涨75元/吨。国际市场层面，基本面存在支撑因素，但缺少持续的推动力。USDA 8月份报告环比上调2026/27年度全球棉花产量与消费量预估，同时下调期初库存，期末库存随之减少，新一年度全球棉花供需趋于偏紧的可能性较大，对棉价构成利好，后期留意宏观环境及天气因素的干扰。国内市场方面，郑棉主力合约已完成向01合约的切换。当前正处淡季末期，纺织企业开机率尚未出现明显回升，需持续跟踪。市场的另一关注焦点是新棉产量预估，近期赴新疆调研的团队数量显著增多，可以确定的是，截至8月中旬，本年度棉花生长阶段的气候适宜度逊于上一年度，但具体影响程度仍有待时间检验。综合判断，当前市场不确定性因素较多，基本面缺乏明确的方向性指引，预计短期内郑棉仍将维持宽幅震荡格局，重点关注天气变化、抛储动态以及需求表现。