反垄断措施正削弱苹果千亿美元服务板块

苹果(305.59, -0.34, -0.11%)首次表态承认，新的监管法规迫使其放松对应用App Store的管制，正在给其规模超过1000亿美元的服务业务带来压力。这一不寻常的表态表明，反垄断监管行动已开始侵蚀这家公司盈利能力最强的业务板块之一。

苹果本月披露的服务业务收入与利润率均低于华尔街预期，并在最新的监管申报材料中警示，如果用户通过第三方支付系统完成交易，苹果"可能完全无法获得佣金"。

这是迄今为止最为明确的信号：美国、欧洲及其他地区多年来的法院裁决与监管介入，正在逐步蚕食支撑苹果高利润服务业务的佣金收益。

最新研究也佐证了这一走向。移动数据分析机构Sensor Tower的统计显示，二季度美国市场用户在App Store的消费规模同比下滑6%，而去年同期还曾录得9%的增长；Appfigures则估算，今年以来苹果在美国市场的佣金收益已经缩减18%。

瑞银(53.44, -0.19, -0.35%)分析师戴维・沃格特将App Store增速放缓形容为一项"隐患"，而美国银行(63.89, -0.60, -0.93%)的瓦姆西・莫汉表示，尽管307亿美元的服务业务收入创出历史新高，但表现依旧"略低于我们的预期"。

苹果此前将该业务板块的疲软表现归因于多项因素，其中包括汇率波动。不过首席财务官凯文・帕雷克也坦承，App Store近期的调整对业务产生了冲击。

数据服务商Visible Alpha的数据显示，苹果6月所在财季服务业务营收达307亿美元，低于分析师预期的314亿美元；与此同时该业务75.6%的毛利率同样不及市场预测。财报发布后的数个交易日内，苹果股价下挫约9%。

全球多国法院与监管机构强制苹果放宽对应用支付与分发环节的管制，侵蚀了苹果从应用内数字购买及订阅服务中最高可达30%的佣金收入。

去年，Epic游戏公司在美国法院赢得禁令，迫使苹果允许应用开发者引导用户跳转至App Store以外的第三方支付渠道，且不得收取费用，从而绕开苹果传统的佣金抽成模式。

Sensor Tower表示，美国市场的增速放缓反映出，上述裁决已对App Store内的用户消费产生"显著影响"。

Sensor Tower数据显示，6月财季，App Store全球用户消费额同比增长仅为3%，而去年同期增幅为13%。该调研机构称，消费需求走弱以及宏观经济不确定性同样可能对需求形成抑制。

Appfigures的另一项研究发现，巴西和日本近几个月出台新规后，当地App Store收入同样出现下滑。

苹果辩称，对iPhone应用实施严格管控是保护用户的必要措施。但欧盟、韩国、巴西的监管机构已要求苹果向iPhone开放第三方应用商店或替代支付方式，英国与澳大利亚也在推进类似监管改革。

去年，欧盟以苹果涉嫌违反《数字市场法案》为由对其处以5亿欧元罚款，苹果正对该处罚决定提起上诉。美国方面，一名法官裁定苹果未能遵守此前针对App Store支付规则的禁令后，最高法院已同意复审Epic游戏案的部分内容。

华盛顿分析公司法律研究主管尼古拉斯・罗代利表示："监管影响开始体现在财报数据中是合乎逻辑的……此前该影响完全无法从数据中识别，这一点反倒让我们感到意外。"

他补充道："苹果的高估值建立在服务业务之上，而App Store正是服务业务中的核心所在。我们认为市场将重新评估服务业务抽成率能否长期维持。"

责任编辑：江学思

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