美银调研：基金经理股票持仓逼近五年峰值 空头几近消失

美国银行的Michael Hartnett指出，全球投资者持续增加股票头寸，股票配置升至近五年来最高水平，市场几乎未给看空者留下空间。

由Hartnett领衔的美银策略师团队在报告中表示，美银最新行业调研显示，净56%的基金经理超配股票，占比为2021年11月以来最高。现金配置则降至"极低"的3.5%。

报告指出，市场共识是经济不会出现明显"着陆"、美联储不会加息、AI资本支出不会削减、民主党不会在中期选举中大胜。他们认为当前仓位仍意味着投资者更应在风险资产内部撤退或轮动，而非进一步加仓，报告重申了近期转向更防御性市场板块的判断。

8月调研显示，投资者预计美联储在11月中期选举前不会加息，民主党的选举表现不足以削弱股市的强劲势头。

基金经理的普遍观点是，经济不会出现显著恶化，而大举投资人工智能基础设施的公司也会继续维持支出。

自标普500指数8月13日创下收盘纪录新高以来，股票市场的谨慎情绪有所抬头。长期债券收益率走高引发越来越多不安，背后反映的是对通胀以及由债务推动的AI投资热潮的担忧。此外，特朗普表示无意延长与伊朗到期的停火协议，油价再次出现上涨。

美国银行此次调研于8月7日至13日进行，共有180名受访者参与，他们合计管理5250亿美元资产。策略师称，这次调研反映的投资者看涨情绪为2022年以来第三高。

做多全球半导体是当前最拥挤的交易，不过扎堆程度已明显下降。

投资者认为，AI泡沫是最大的尾部风险，而超大规模云服务商的资本支出则被视为最可能引发信用事件的因素。尽管如此，净71%的受访者预计今年AI支出不会削减，58%的受访者认为，AI最早也要到2028年才会对劳动力市场造成明显冲击。

责任编辑：李桐

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