光大期货8月19日软商品市场分析报告

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

在消息面上，根据海关总署发布的统计数据，今年7月我国食糖进口量为47万吨，较去年同期下降27万吨；1至7月累计进口量达160万吨，同比减少19万吨。截至7月末，本榨季累计进口食糖338万吨，同比增长13万吨。由于市场对供应趋紧的预期增强，昨日国际原糖期货价格继续显著攀升，触及近一年来的最高位。后续应留意巴西的压榨进度，以进一步核实其制糖比例及最终产量预估。国内市场持续进行移仓换月，1月合约受到的下行压力有所减轻，开始跟随原糖走势回升。在外盘强劲上行的带动下，近期市场看涨情绪较为浓厚，短期内反弹行情有望延续，但仍需警惕外部利好消化完毕后，内部支撑乏力可能引发的行情波动。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周二交易日，ICE美棉小幅收跌0.08%，收报85.41美分/磅；郑棉主力合约微涨0.12%，收于16830元/吨，持仓量较上一日增加12743手，总量达48.77万手。国内棉花3128B现货价格指数为17650元/吨，比前一日上调30元/吨。从国际市场来看，宏观环境存在不确定性因素，基本面提供一定支撑，但整体缺乏持续性的推动力。近期原油价格反复震荡，波动幅度较大，对市场情绪产生一定影响。宏观层面，根据近期公布的多项美国经济数据，市场对9月份加息的预期正在逐步降低。基本面方面，USDA发布的8月供需报告上调了2026/27年度全球棉花产量及消费量的预估，同时下调了期初库存，期末库存也相应减少，新年度全球棉花供需关系趋紧的可能性较大，这将对棉价构成支撑，后期还需关注宏观经济形势及天气变化带来的影响。国内市场方面，郑棉主力合约维持区间震荡格局，下方存在支撑，市场正在积蓄上行动能。目前正值纺织行业淡季尾声，纺企开工率已出现企稳回升的迹象，后续表现值得持续关注。此外，新季棉花产量预估也是市场关注的焦点，近期前往新疆地区进行实地调研的团队数量明显增多。可以确认的是，截至8月中旬，今年棉花生长期间的气候条件相较于去年略显不利，但实际影响程度仍有待进一步观察。总体而言，当前市场影响因素较为复杂，基本面并未形成明显的方向性指引，预计短期内郑棉仍将维持宽幅震荡走势，需继续留意天气变化、储备棉投放及下游需求等关键因素。

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责任编辑：李铁民

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