中信建投期货：8月19日能化品种每日观察

橡胶(18110, 115.00, 0.64%)：乐观预期持续发酵

周二，国内全乳胶报17350元/吨，与上日持平；泰国20号混合胶报17060元/吨，与上日持平。

原料端来看：昨日泰国胶水收报74.50泰铢/公斤，环比上日上调0.50泰铢/公斤，泰国杯胶收报67.50泰铢/公斤，环比上日上调0.30泰铢/公斤；云南胶水收报16.3元/公斤，环比上日上调0.1元/公斤；海南胶水收报15.1元/公斤，与上日持平。

截至2026年8月16日，青岛地区天胶保税库存与一般贸易合计库存量为64.21万吨，环比上期下滑0.29万吨，降幅0.44%。保税区库存7.18万吨，增幅2.47%；一般贸易库存57.03万吨，降幅0.80%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率上升7.10个百分点，出库率上升4.24个百分点；一般贸易仓库入库率下滑0.77个百分点，出库率下滑1.49个百分点。

观点：近期，东南亚主产区频繁出现夜间降雨，短期可能影响割胶作业，但整体主产区天气并无明显异常，供应端维持相对平稳的运行态势，表明供应暂未出现超预期变动。需求端来看，随着国内生产恢复，成品库存出现累积，相应的，原料库存有所回落，下游需求并未进一步走弱。当下供需平衡表的状态依然较为稳定，也缺乏引爆市场强预期的事件。展望后市，在经历近期反弹之后，短期内平衡表或缺乏足够直观且强势的驱动因素来进一步催化行情。短期预期改善，维持偏强震荡格局。

（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

PX：

供需面呈现供需同步增长态势。中国行业负荷环比提升6.6pct至66.4%，仍处于五年偏低水平，亚洲PX行业负荷环比提升5.1pct至62.5%。本轮检修结束之后，年内多数企业的计划内检修基本完成，8-9月PX行业负荷将有所提升，供给端压力增大。需求端，PTA(5834, -4.00, -0.07%)负荷处于回升阶段，8-9月PX将整体保持去库格局。美国总统特朗普表示，目前未与伊朗开展任何会谈或对话，未来也无相关安排。同时，伊朗议会议长卡利巴夫称，在美国解除对伊朗的财产冻结、取消石油制裁、停止在所有战线的军事威胁与行动，并满足谅解备忘录中的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。布油延续涨势，突破90美元/桶关口。综合来看，在油价高波动背景下，化工品面临价值重估。预计PX新主力11月合约将跟随油价剧烈宽幅震荡，支撑区域7650-7800，压力区域8350-8500，采取高抛低吸式操作。若油价继续强势上行，突破震荡上沿的概率较大。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PTA：

供需面呈供增需稳格局。本期独山能源、嘉通能源、仪化前期降负装置已提负，台化提负后跳停，恒力惠州恢复。随着台风过境，PTA行业负荷环比提升5.8pct至55.3%，仍处于五年同期低位。需求端，终端订单整体偏弱，江浙地区综合开机局部下调，聚酯行业负荷环比下降0.1pct至81.5%，短期负荷预计保持稳定。预计PTA在8-9月将整体呈现去库状态。综合来看，TA09合约处于移仓换月阶段，较高基差将通过现货跌幅大于期货跌幅的方式实现期现回归。近期TA09合约受资金面影响较大，支撑区间参考5600–5700，压力区间参考6000-6100。后市可关注新主力TA1月合约，价格波动区间5500-5900，可采取高抛低吸式操作。若油价继续强势上涨，突破震荡上沿的可能性较大。

相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

产销：江浙涤丝周二产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3成偏下。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

EG：

供需面呈供增需稳格局。国内方面，乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)行业负荷环比提升0.5pct至63.7%，其中合成气制负荷环比下降1.9pct至 70.1%，装置基本处于重启提负状态，8-9月乙二醇国产量预计低位回升。中东进口运输受阻的局面短期内难以根本缓解。社会库存去库格局将延续至三季度。综合来看，多空博弈重心集中在持仓量大、虚盘占比高的09合约上。临近交割期，交割逻辑主导市场。在极低库存与仓单背景下，虚盘09空头平仓压力巨大，乙二醇存在流动性货源不足风险，期现回归或表现为期货价格上涨并向现货靠拢。短期内，乙二醇09合约预计继续偏强运行，多空继续增仓，博弈趋向白热化。EG9月期价达到5300高位后建议多观望。盘中有明显回调再轻仓做多。

相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

装置：新疆一套原15万吨/年（经技改后现已扩能至20万吨/年，原料由天然气改为煤炭）的合成气制乙二醇装置原计划8月下旬出料，目前因故推迟开车计划，具体重启时间待定，该装置此前于2025年9月份起停车至今，全国产能占比0.5%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PF：

供需面呈供减需增格局。纺纱用直纺涤短负荷环比下降0.9pct至83.2%，加工差仍处于五年同期低点，后续减产工厂可能陆续增加。需求方面，终端需求疲弱，外贸订单暂无明显回暖迹象，市场观望情绪浓厚；内销市场虽进入秋冬面料备货期，但下游备货心态谨慎，多采取小批量随用随采模式，短期需求难有改善，纱厂负荷环比提升0.4pct至53.0%，仍处五年同期低位。综合来看，短纤自身基本面偏弱，PF10月合约期价预计跟随成本端震荡运行，关注7200-7700区间波动。若油价继续强势上行，突破震荡上沿的概率较大。

相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

产销：周二直纺涤短工厂销售较昨日下滑，截止下午3:00附近，平均产销70%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PR：

供需面呈供需双减格局。供应端，瓶片行业负荷环比下降2.3pct至74.6%，仍处于历年同期中性水平，已开启下降通道，8-10月检修装置涉及产能占比约18.8%，后期供应量预计进一步缩减。需求端，国内旺季订单采购基本结束，接下来大部分终端大厂将开始采购四季度及明年一季度订单。近期外销发货尚可，预计短期以刚需采购为主。综合来看，瓶片基本面预计边际改善，主力PR10月合约将跟随成本端震荡运行，关注7000-7600区间波动。若油价继续强势上行，突破震荡上沿的可能性较大。

相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

装置：华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置昨晚因故障停车，重启时间未定，全国产能占比2.7%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

纯碱：

周二纯碱期货小幅上行，现货价格小幅上涨，沙河重碱报价995元/吨（+8）。

周二商品市场涨多跌少，市场情绪偏暖。上周纯碱检修增加，产量环比下降2.1万吨至72.5万吨。上周一南方碱业开始检修（预计21天），上周六河南桐柏海晶减量运行（预计7-10天）。近期纯碱下游需求持续下滑，中下游采购积极性一般，最新碱厂库存环比上周四减少1.4万吨至184.3万吨，最新交割库库存较前一周增加0.4万吨至45.8万吨。上周浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)点火1条产线（平湖旗滨，600T/D）、光伏玻璃产线无变动；本周浮法玻璃点火2条产线（山西青春玻璃，600T/D；天津耀皮玻璃，600T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下滑，轻碱需求弱势，中下游采购积极性偏弱。6月纯碱进口升至2.05万吨，出口降至24.07万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行、内需弱势）。综合来看，短期纯碱供应高位回落、需求弱势，估值修复后继续反弹空间有限，短期震荡看待。仓单方面，周二纯碱仓单持稳至5280张。

短期纯碱期价偏弱震荡，SA2701日内参考1020-1050区间。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

玻璃：

周二玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳，华北玻璃市场价980元/吨（+0），华中玻璃市场价980元/吨（+0）。沙河产销率54%，湖北产销率100%，产销率下降。

短期玻璃基本面供需双弱，供应回升施压价格。上周玻璃产量环比持稳，下游采购积极性一般，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比减少2.1万吨至372.4万吨，同比增加17.4%。上周浮法玻璃点火1条产线（平湖旗滨，600T/D），本周浮法玻璃点火2条产线（山西青春玻璃，600T/D；天津耀皮玻璃，600T/D）。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为142215T/D，同比下降约10.8%。1-7月国内房屋竣工面积同比下降23.2%（降幅略缩小），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，最新（8月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.1天至9.5天，同比下降1.6%。短期玻璃供需双弱，估值偏低，供应增加施压市场，情绪极度悲观，密切关注供应端变动情况。

短期玻璃期价偏弱震荡，FG2701日内参考910-930。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

聚烯烃：成本与供需博弈

截至8月18日日盘收盘，塑料(8383, 12.00, 0.14%)主力L2609合约收于8180元/吨（日度上涨89元/吨），聚丙烯主力PP(7664, -18.00, -0.23%)2609合约收于8639元/吨（日度上涨66元/吨）。LLDPE华东基差395元/吨（日度走弱14元/吨），PP拉丝华东基差508元/吨（日度走弱4元/吨）。

美伊谅解备忘录到期且双方表态强硬，中东供应中断担忧推升原油(607, -8.60, -1.40%)，能化板块集体走高。国内检修规模可观，供应阶段性收缩，现货挺价意愿较强。价格连涨后下游对高价货源抵触，塑编、注塑等终端仍处淡季，仅农膜、包装膜及无纺布订单边际改善，需求承接力不足制约上行空间。展望后市，短期在地缘溢价与低库存支撑下或维持高位震荡偏强，但高度受限；中期看，8月底起检修装置集中复产，叠加下半年新产能投放高峰（尤其四季度）与进口资源回归，供需将逐步转向宽松，一旦美伊局势缓和、原油风险溢价回吐，期价大概率回落、重心下移，节奏上或呈"先扬后抑"，建议关注地缘动向、库存去化速度与下游旺季补库兑现情况，不宜盲目追高。

观点：短期围绕成本波动，但波动率较前期收窄，等待地缘演进方向。L2609合约参考运行区间7600-8400元/吨，PP2609合约参考运行区间8200-9000元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

烧碱：

烧碱主力SH2611合约日度上涨21元/吨至1919元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-720元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东液碱需求一般，下游接货平平，多数氯碱企业生产稳定，存在一定出货压力，个别企业根据自身供需情况调整价格略涨，32%液碱市场成交价格区间不变；50%液碱需求平淡，氯碱企业出货压力尚存，市场成交价格稳定。

短期成交价格稳定，价格边际波动幅度有限。供给侧延续6-8月整体的高检修节奏，边际复产与新增检修并存，周度检修损失量维持高位，开工同比偏低位运行。液氯价格窄幅回升，带动ECU利润修复，但长期看预计液氯价格仍将承压运行，企业复产意愿不足。非铝需求受过剩下的利润压制，对烧碱需求驱动偏弱，非铝需求中性，整体库存重回50万吨以上，高库存压制盘面价格反弹空间，低估值下成本形成支撑，短期震荡运行。

策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1750-2000元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

PVC(5886, 65.00, 1.12%)：

截至2026年8月18日日盘收盘，PVC主力V2701合约日度上涨14元/吨至4744元/吨，盘面随原油走强及成本预期上移而反弹，8月中下旬检修仍偏多，供应中性偏低，但下游开工偏低，地产链疲软，出口受印度限价与退税取消压制，社会库存约119万吨高位难去，电石法、乙烯法陷入亏损，估值已处低位。展望后市，成本与低估值构成底部支撑，但高库存与内外需双弱限制反弹高度，预计维持宽幅震荡。

策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4600-4850元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

责任编辑：李铁民

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