花旗将百度美股目标价下调6.2% AI云基建业务增速放缓拖累整体表现

百度(90.87, -13.25, -12.73%)营收已连续五个季度呈现下行态势，隔夜ADR重挫近13%。花旗指出，公司二季度业绩稍逊于市场预期，虽然GPU（图形处理器）业务收入呈现加速增长态势，但受AI云基础设施增长动力不足所抵消。

花旗分析师Alicia Yap等人在研报中提到，ADR股价大幅下跌主要源于AI云基础设施收入增速放缓、净利润不及预期（受投资资产公允价值下行及汇率波动影响）、以及昆仑芯分拆上市的时间节点尚不明朗。

综合业绩预期修正及云业务估值倍数下调等因素，将百度ADR目标价由177美元调整至166美元。

考虑到当前估值处于较低水平，以及双重主要上市转换有望带来积极催化，维持该股"买入"的投资评级。

花旗预期，百度第三季度核心业务收入将同比下滑1.5%；AI驱动型业务收入将实现29%的同比增长；AI云基础设施收入预计同比增长65%，达到69.4亿元人民币。

责任编辑：于健 SF069

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