光大期货：8月20日能化品种日报
原油(607, -8.60, -1.40%)：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
周二油价重心小幅上移，其中WTI 9月合约收盘上涨0.89美元至85.83美元/桶，涨幅1.05%。布伦特10月合约收盘上涨0.6美元至91.62美元/桶，涨幅0.66%。SC2610以581.2元/桶收盘，下跌4.1元/桶，跌幅0.7%。阿联酋外交部19日凌晨发布声明，鉴于地区局势持续升级损害了地区与国际和平与安全，阿联酋决定暂停与伊朗的一切贸易、商业往来及金融交易，恢复时间另行通知。据新华社消息，美国总统特朗普19日在白宫对媒体表示，可能在"某个时候"恢复与伊朗的谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。EIA周三公布的数据显示，截至8月14日当周，美国炼油厂原油净投入量升至约1740万桶/日，创2019年9月以来新高。上周美国原油和汽油库存增加，馏分油库存下降。EIA数据显示，截至8月14日当周，原油库存增加440.5万桶至4.288亿桶。当周，俄克拉荷马州库欣交割中心原油库存减少131.4万桶至2125.2万桶。沙特在红海延布港的原油出口通道也因也门胡塞武装海上封锁继续受阻。沙特已被迫改道，经埃及苏伊士运河绕行非洲出口石油，但绕道使运输时间大幅延长，成本随之翻倍。当前油价仍延续震荡偏强运行节奏。
燃料油(3495, -7.00, -0.20%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周三，上期所燃料油主力合约FU2609收涨6.36%，报4295元/吨；低硫燃料油主力合约LU2609收涨1.44%，报4998元/吨。复工与提量支撑，中国地炼开工率走高。据金联创开工率计算公式显示，截至8月19日，中国地炼常减压开工率为56.70%，较上周提升3.84个百分点。低硫方面，下游船燃需求坚挺，且来自中东和欧洲的套利船货减少导致供应趋紧，亚洲低硫市场基本面仍有支撑。此外，由于多数套利船货为中硫等级，且海外汽柴油裂差持续上行，市场仍面临低硫调和原料短缺的问题。高硫方面，市场对霍尔木兹海峡恢复正常通航的持续担忧，加上俄罗斯出口低迷，亚洲高硫市场结构表现坚挺。短期FU和LU呈现高位震荡表现，等待成本端的进一步驱动。相对强弱方面，考虑到海外柴油紧张的情况仍未得到有效缓解，预计LU-FU价差暂时或仍维持高位。
沥青(3609, -13.00, -0.36%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周三，上期所沥青主力合约BU2609收涨2.59%，报4394元/吨。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为30.85%，环比上升1.13%；本周国内炼厂沥青总库存水平为24.71%，环比下降0.17%；本周社会库存率为23.20%，环比下降0.40%。8月炼厂集中复产，供应进一步增加，不过需求环比也有所回暖，受施工窗口期收紧驱动，终端集中释放采购需求。短期BU呈现高位震荡表现，库存低位对价格有一定托底作用，但当前估值已处于偏高水平，大幅反弹仍需等待需求端的集中释放或者成本端的进一步驱动。由于现货资源难以回到此前紧张的局面，因此预计基差或有进一步回归的空间。
橡胶(18330, 165.00, 0.91%)：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2701上涨180元/吨至18215元/吨，NR主力上涨185元/吨至15165元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨225元/吨至14680元/吨。昨日上海全乳胶17450（+100），全乳-RU2701价差-715（-70），人民币混合17200（+150），人混-RU2701价差-965（-20），BR9000齐鲁现货14100（-150），BR9000-BR主力-465（-385）。2026年上半年柬埔寨天胶累计出口量达20.6万吨，比去年同期的17.3万吨增加19%。其中，标胶累计出口15.9万吨，同比增16%；烟片胶出口0.9万吨，同比增50%；乳胶出口1万吨；其他形状的天胶出口2.8万吨，同比降7%。8月东南亚处于传统旺产期，新胶集中上量，短期泰国降雨高温，原料价格回调有限，下游轮胎仍处淡季检修，需求修复乏力。年底极强厄尔尼诺概率加强限制价格回调空间，下旬需关注下游复工节奏与天气扰动，预计天然橡胶价格呈震荡格局。关注外围宏观情绪。
PX&PTA(5834, -4.00, -0.07%)&MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA609昨日收盘在5754元/吨，收跌5.17%；现货报盘升水09合约523元/吨。EG2609昨日收盘在5311元/吨，收涨0.68%，基差减少11元/吨至418元/吨，现货报价5661元/吨。PX期货主力合约611收盘在8296元/吨，收跌0.96%。现货商谈价格为1105美元/吨，折人民币价格8642元/吨，基差收窄113元/吨至312元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算2-3成。福建某直纺涤短工厂计划本月底减产一条棉型线200吨/天。江阴某直纺涤短工厂今起减产三条棉型短纤生产线共400吨/天。江苏某直纺涤短工厂今起逐步减产，除中空及低熔点短纤外，负荷下降25%，预计减产量涉及20万吨左右。美国一套83万吨/年的乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)装置已于近期重启，该装置此前于7月下旬停车检修；台湾一套36万吨/年的乙二醇装置计划8-9月内重启。华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置昨晚因故障停车。中东地缘争端紧张，油价偏强震荡，PX和PTA成本支撑走强，8月中下旬PX装置重启增多，PTA开工负荷恢复，下游聚酯需求偏弱，终端开工有下滑迹象，旺季需求或尚未到来，短纤瓶片有装置降负，需求支撑有限，预计价格跟随成本波动。8月底附近存北美货源抵港计划，9月乙二醇船期集中于下半月，国内MEG装置变动不大，下游聚酯需求偏弱，进口货源到港后，港口库存或迎来拐点，8月底港口库存重回累库，短期现货流动性偏紧，现货基差持续偏强，预计乙二醇价格维持近强远弱结构。
甲醇(2529, -33.00, -1.29%)：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周三，太仓现货价格2887元/吨，内蒙古北线价格在2592.5元/吨，CFR中国价格在336-340美元/吨，CFR东南亚价格在489-494美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1310元/吨，江苏地区醋酸价3050-3120元/吨，山东地区MTBE价格6900元/吨。供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应开始缓慢恢复，将影响9月中下旬甲醇到港增加，江浙MTO装置负荷偏低，预计港口库存先下降后增加。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周三，华东拉丝主流在9150-9250元/吨，油制PP(7664, -18.00, -0.23%)毛利343.64元/吨，煤制PP生产毛利1506.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-248.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-321.17元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-756.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8727元/吨，LDPE薄膜价格在10571元/吨，LLDPE薄膜价格在8673元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-258元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1230元/吨。供应方面，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会影响8月下旬供应降低。需求方面，淡季进入尾声，虽然下游开工保持低位，但已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，供应边际企稳回升，下游逐步开启备货，短期仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周三，华东PVC(5886, 65.00, 1.12%)市场价格变动不大，电石法5型料4520-4670元/吨，乙烯法主流参考4900-5300元/吨；华北PVC市场价格窄幅上调，电石法5型料主流参考4480-4610元/吨左右，乙烯料主流考5070-5120元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4700-4740元/吨左右，乙烯法主流参考4850-5250元/吨。8月处于传统淡季向旺季过渡的阶段，下游行业开工率会逐步回升，但市场还是继续维持刚需采购，出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看，8月供应缓慢恢复，价格上行空间仍受限制，预计PVC维持震荡。
尿素：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周三尿素现货市场多数稳定，个别地区继续小幅上调，河南地区市场价格上调10元/吨至1720元/吨，其余主产区价格暂时稳定。基本面来看，尿素供应水平高位窄幅波动，昨日行业日产量20.68万吨，日环比减少0.11万吨，同比仍偏高1万吨。需求情绪明显好转，昨日主流地区平均产销率增至105%，局部地区产销超200%，但个别区域产销仍仅有5%。本周尿素企业库存167.83万吨，周环比下降0.6%，成为近几周为数不多的去库。后期随着出口节奏，国内尿素库存结构仍有继续转移空间。印标方面除价格外尚未有其他动态，后续继续关注印标动态对国内尿素市场的扰动。整体来看，尿素市场仍处于多方博弈状态，日产超预期下降及出口加快对市场产生较强支撑，但内需力度偏弱、库存压力同比空前仍限制市场上方空间。预计尿素期货盘面延续偏强震荡趋势，后续在出口持续兑现、印标供货等因素支撑下市场仍有阶段性向上可能，关注国内需求力度、出口节奏、政策动态、印标最终结果及我国供货数量。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周三纯碱现货市场基本稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格975元/吨，日环比跌20元/吨。基本面来看，纯碱供应水平维持高位稳定，昨日行业开工率79.57%，与前一工作日持平。需求端表现依旧疲弱，重碱下游两大玻璃(1439, -10.00, -0.69%)板块产能暂时仍维持稳定，浮法玻璃复产产线将带动纯碱刚需水平阶段性回升，但仍需关注在亏损影响是否存在超预期冷修现象。纯碱基本面变化幅度不大，盘面估值极低限制期价下跌空间，但在供需失衡状态下市场缺乏持续上涨动能，建议底部震荡思路对待。关注行业装置检修情况、企业库存边际变化、下游产能变化。
玻璃：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周三玻璃现货市场均价维持1070元/吨，日环比持平。玻璃产能低位稳定，在产日熔量维持14.22万吨/天。近两日行业存在复产点火产线，玻璃供应将有窄幅回升，但中长期在亏损加剧情况下仍需关注是否有超预期冷修情况。需求情绪尚可，昨日主流地区现货产销率均提升至100%以上区间。玻璃市场情绪略有好转，盘面存在止跌迹象但仍缺乏持续上涨动能，短期底部盘整为主。后续关注供应超预期边际变化、"金九银十"旺季需求表现等因素能否发生共振，长期在终端疲软拖累下趋势仍以偏弱为主。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
责任编辑：李铁民
新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。
郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。
