招商证券国际首覆江西生物 给予增持评级 目标价23.6港元

招商证券(14.78, 0.05, 0.34%)国际发布研究报告指出，江西生物（06915）正加快从破伤风抗毒素（TAT）单一龙头向综合型抗血清平台迈进，公司在研产品管线集中于供给短缺的刚性需求市场，即将迈入业绩兑现阶段，首次覆盖给予"增持"评级，目标价定为23.6港元。

该机构表明，公司既是中国乃至全球规模最大的人用TAT供应商与出口方，也是国内少数实现"动物饲养-抗原免疫-血浆采集-抗体纯化-制剂生产"全链条一体化的抗血清企业，建议投资者重视其作为抗血清细分赛道隐形领头羊的长期投资潜力。

该机构预测，公司2026至2028年营收将分别录得28%、53%与56%的同比增长，受益于新一代TAT产品于2025年推出带动平均售价上行、国内集采持续深化及海外出口回暖，加之兽药业务板块自2026年起进入体系化放量阶段，2028年经调整净利润预计可达1.4亿元人民币。