迪克体育股价断崖式下挫，折射耐克深陷困局

从核心合作伙伴迪克体育用品本周披露的信息来看，在原本被市场寄予厚望的首席执行官埃利奥特・希尔执掌之下，耐克(38.57, -0.91, -2.30%)业绩持续低迷的局面，短期内恐怕难以终结。

迪克体育执行董事长埃德・斯塔克在周二的财报电话会议上对分析师表示："我认为鞋类行业目前正处于'后遗症消化期'。我们正在处理一批经典老款鞋型的库存积压。耐克、阿迪达斯(93.24, 0.00, 0.00%)、On 昂跑、HOKA，各家品牌新鞋款正在陆续面世，整个行业当下正经历一轮格局重塑。"

耐克那些设计简约的潮流休闲运动鞋，前几年在迪克体育门店一直销量稳健，但如今正在迅速失去消费者的青睐。

为消化滞销货品，耐克开始大幅降价促销。杰富瑞分析师乔纳森・马图谢夫斯基指出，竞品品牌也纷纷跟进，由此引发连锁效应，老款鞋型普遍陷入价格战的泥潭。

马图谢夫斯基在研报中写道："迪克体育高度依赖耐克，近些年又持续引入其他新兴品牌，当前的局面对这家零售商而言处境相当被动。"

情况的确不容乐观：迪克体育第二季度调整后每股收益为3.53美元，低于市场预期的3.76美元。

公司同时大幅下调全年每股收益指引，从此前预期的13.27‑14.27美元下调至10.94‑11.94美元。

数据显示，迪克体育周二股价暴跌30.7%，股价跌破全部关键移动均线；该股今日再度下挫1%。

迪克体育用品（DKS）：128.46美元，+4.15（+3.34%）|美国东部时间中午12：32，盘中交易

迪克体育这份令人大跌眼镜的财报信号，预示着耐克后续还将面临更多压力。

6月末，耐克公布财年第四季度营收110亿美元，按报告口径同比下滑1%，剔除汇率因素则下滑4%。

虽然稀释后每股收益0.72美元同比看上去大幅改善，但这主要源于一笔关税返还带来的一次性收益，每股贡献0.52美元，对真实业绩造成较大扰动。

公司预计财年第一季度营收将出现低‑中个位数百分比的下滑；同时重申，剔除关税返还收益，接下来三个季度每股收益将几乎零增长。

Evercore ISI分析师迈克尔・比内蒂在研报中指出："目前还看不到营收在短期内重回正增长的迹象。基于市场一致预期的2027财年每股收益22倍市盈率，我们没有理由进一步抬升估值。"

2024年10月重返耐克任职的CEO埃利奥特・希尔，近期刚刚更换了首席财务官，但公司运营执行层面依旧问题重重。正如迪克体育财报所反映的：消费者球鞋偏好发生转变、大众消费趋于谨慎、On 昂跑等竞争对手攻势凶猛，多重因素持续压制耐克，复苏迹象迟迟未能显现。

业绩疲软重创耐克股价。相较于2021年历史最高点，耐克股价已经累计大跌约78%；仅2026年年内，跌幅就达到38%。

马图谢夫斯基表示："市场此前曾认定运动鞋行业会持续高增长；认为迪克体育面向中高收入客群，可以不受行业促销打折风潮影响；还认为随着加大耐克业务比重，Foot Locker会迎来快速复苏。如今，这些市场预设都需要重新审视。"

责任编辑：郭明煜

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