MINIMAX-W早盘飙升逾7% 花旗将目标价由533港元调高至576港元

MINIMAX-W(318, 15.00, 4.95%)（00100）开盘涨幅超过7%，截至撰稿时，股价上扬4.22%，当前报315.80港元，全日成交额12.41亿港元。

MiniMax公布中期业绩。今年上半年，MiniMax总营收同比增长283.1%至约1.2亿美元，仅用半年时间便已达到2025年全年总营收的1.5倍。期内，B端业务营收同比大增703.1%至7390万美元，在总营收中的占比由去年同期的30.3%提升至63.4%，跃居公司首要收入支柱。此外，受益于基础设施升级与全栈效能优化，MiniMax毛利率持续向好，毛利同比劲增464.8%至2081万美元。

花旗将MiniMax目标价由533港元调高至576港元，并指出公司业绩亮眼，主要得益于其开放平台企业服务营收同比攀升703%。分析师Alicia Yap等人在研究报告中称，受M3模型智能化水平提升的推动，公司年度经常性收入（ARR）于8月跨越8亿美元大关，1月至7月间Token消耗量更是暴涨20倍。花旗预测2026财年公司总营收将达5.77亿美元，调整后净亏损为7.10亿美元。此外，模型M3.1预计于2026年下半年面世，参数规模接近3万亿的M3 Pro模型亦在加速推进中，届时将实现重大跨越。

责任编辑：卢昱君

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