理想汽车半年报：亏损40亿，裁员3680人
来源：雷达Finance
雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅
8月26日傍晚，理想汽车公布了一份难言乐观的中期成绩单。
上半年，理想汽车录得营收486.5亿元，较上年同期减少13.4%；净利润由去年同期的盈利17.44亿元转为亏损39.81亿元。
作为2023年便率先扭亏为盈的新势力车企，理想汽车近几年的盈利状况持续走低：净利润从2023年的118.09亿元一路萎缩至去年的11.39亿元，如今再度滑入亏损区间。
上半年，理想汽车毛利骤降59.2%至46.44亿元，毛利率由去年同期的20.3%大幅回落至9.5%。
理想汽车上半年由盈转亏，产品更新迭代带来的阶段性阵痛是主要原因之一。此外，成本攀升同样对公司盈利构成压力。
然而，环比一季度，理想汽车二季度多项财务数据出现好转：营收环比上扬11.7%，毛利率从一季度的7.9%反弹至11%，经营性现金流也实现单季由负转正。
值得关注的是，截至上半年末，理想汽车在职员工为2.7万人，半年内裁员3680人，同比降幅约12%。
曾被誉为"增程王者"的理想汽车，目前正坚定不移地推进"增程+纯电"双轨并行战略。同时，公司稳步推进国际化布局，针对不同区域市场采用分阶段拓展方针。
半年亏损40亿，人员缩减3680人
理想汽车8月26日披露的最新财报显示，2026年上半年，公司录得营收486.5亿元，较上年同期的561.72亿元下滑13.4%。
其中，车辆销售收入456亿元，同比下滑14.9%。理想汽车指出，这主要归因于产品结构调整带来的平均售价下行以及交付量的缩减。
上半年，理想汽车新车交付量为19.3万辆，同比下降5.1%。其中二季度销量下滑尤为突出，单季交付9.8万辆，同比减少11.5%。
然而，在交付量大幅下挫的同时，理想汽车上半年的销售成本仅微降1.7%至440.06亿元。
收入与成本之间的差距扩大，引发利润端的明显波动。上半年，理想汽车毛利为46.44亿元，同比锐减59.2%，毛利率由去年同期的20.3%骤降至9.5%。
同期，理想汽车车辆毛利率仅录得7.8%，同比缩水11.8个百分点，主因系产品组合变动。
与此同时，理想汽车多项盈利指标在上半年集体转负。其中，经营亏损达53亿元，而去年同期为经营利润10.99亿元；净亏损39.81亿元，去年同期则为净利润17.44亿元。
费用端方面，理想持续保持高强度研发投入，上半年研发支出54.98亿元，同比微增3.3%。
不过，得益于销售、一般及管理费用同比削减17.6%至43.27亿元，公司营业费用总额同比下滑3.3%至99.44亿元。
理想汽车表示，销售、一般及管理费用的降低，主要源于员工薪酬支出减少。
截至上半年末，理想汽车共有2.7万名员工，较去年末减少3680人，降幅约12%。
其中，研发、生产、销售、一般及管理四大职能部门分别裁员359人、1382人、1552人、387人，降幅依次为5.9%、14.7%、12.3%、14.8%。
上半年，理想汽车雇员薪酬费用总额（含股份支付薪酬）为60亿元，同比减少7亿元。
二季度业绩环比修复，大规模回购难以提振股价
天眼查信息显示，理想汽车先后于2020年、2021年登陆美股和港股。尽管上半年整体业绩承压，但环比来看，理想汽车二季度的表现要优于一季度。
营收方面，二季度，理想汽车录得收入256.67亿元，同比下降15.1%，但环比上升11.7%。
其中，车辆销售收入240.67亿元，同比下降16.7%，环比上升11.8%。
二季度，理想汽车交付新车9.8万辆，同比下滑11.5%，环比增长3.4%。
理想汽车表示，公司二季度车辆销售收入的同比下降，主要源于交付量减少以及产品组合变化导致的平均售价下行。
而车辆销售收入的环比增长，则主要源于产品组合优化带来的平均售价上升以及交付量增加。
与此同时，从环比视角观察，理想汽车的盈利能力在二季度也获得了一定程度的修复。
二季度，理想汽车整体毛利率为11%，同比下降9.1个百分点，但较一季度的7.9%提升3.1个百分点；车辆毛利率为9.4%，同比下滑10个百分点，但较一季度的6.1%同样有所改善。
二季度，理想汽车经营亏损23.01亿元，同比由盈转亏，但环比一季度亏损规模收窄23.3%；净亏损环比收窄25.1%至17.05亿元。
现金流方面，二季度，理想汽车经营活动现金流转正，由去年同期的现金净流出30.36亿元转为现金净流入0.15亿元。
同期，公司自由现金流（非美国通用会计准则）为-13.01亿元，而去年二季度为-38.42亿元。
截至上半年末，理想汽车现金储备为875亿元，较去年末的1012亿元减少137亿元。
值得一提的是，今年3月24日，理想汽车宣布了一项10亿美元的股份回购计划。截至8月26日，公司已累计回购约0.92亿股A类普通股（含约0.24亿股美国存托股份），耗资约6.32亿美元。
尽管理想汽车大规模回购公司股份，但近期在资本市场的表现仍难如人意。
截至8月27日收盘，理想汽车港股报47.98港元/股，自公布股份回购以来累计跌幅超25%，最新市值跌破千亿港元。
产品迭代带来短期阵痛，李想承诺不转嫁成本压力
理想汽车上半年由盈转亏，产品更新换代带来的阶段性阵痛是关键诱因之一。
今年5月，理想汽车推出全新理想L9，6月推出全新理想L8，7月又发布新一代理想L6。
在迭代过程中，老款车型的清库促销拉低了整体平均售价，而新款车型的交付爬坡尚未充分释放利润。
理想汽车总裁马东辉坦言："换代切换阶段，受老款清库、新品上量、政策衔接等因素影响，经营端存在阶段性压力，我们正在优化相关环节。"
中国基金报指出，理想汽车此前凭借增程市场红利实现盈利能力快速提升，但当前向纯电市场转型仍处于过渡期。
目前，理想汽车增程与纯电订单结构接近均衡。理想汽车CEO李想在业绩电话会上表示："预计后续公司纯电车型订单占比将持续提升。"
理想汽车CFO李铁表示，受全新理想L9上市带动，公司二季度毛利率环比回升至11%。随着产品组合持续优化、Livis版本销量占比提升，以及焕新纯电与理想i9的推出，下半年毛利率有望进一步改善。
同时，对理想汽车而言，成本端压力同样不容小觑。
李想在财报电话会上坦言，电池、存储芯片等核心零部件成本上涨是全行业共同挑战。理想汽车产品智能化程度较高，存储与半导体元器件用量较大，因此承受的成本冲击更为显著。
即便半导体元器件涨价压力客观存在，李想仍明确表态——"理想汽车不会将成本上涨压力转嫁给消费者"。
为应对周期性成本波动，马东辉介绍，公司采取了两项举措：一方面持续推进精细化运营实现降本；另一方面依托全栈技术自研与自主供应链体系，构建长期结构性降本能力。
展望2026年第三季度，理想汽车预计毛利率将进一步改善，主因系L系列换代车型全面交付，纯电产品矩阵陆续上新。7月，新一代理想L6上市，理想i8新增后驱长续航版本；9月，新一代理想MEGA和理想i9将上市。
李想还给出明确目标："随着下半年几款车型的上市及爬坡，我们有信心在20万元以上中国乘用车市场所有品牌中做到销量前三。"
另据财报，今年第三季度，理想汽车预计车辆交付量为9.5万至10万辆，同比增长1.9%至7.3%；收入总额为266亿元至280亿元，同比变动-2.8%至+2.3%。
车企纷纷出海的大背景下，理想汽车同样加大海外市场布局力度，稳步推进国际化战略。
据理想汽车介绍，公司针对不同市场采用分阶段扩展策略，依托当地头部合作伙伴，快速搭建集销售、交付、售后于一体的完整服务体系。
产品端，理想汽车坚持区域精准适配，新车型研发阶段即完成海外法规适配，并针对当地使用场景进行软硬件性能优化，力求以极致本土化体验构建可持续的国际化竞争力。
今年4月，理想汽车正式签约阿联酋、沙特阿拉伯头部经销商。7月，全新理想L9已在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦上市，并在哈萨克斯坦启动海外首个本地化组装生产。
9月，全新理想L9将在迪拜上市，开启中东市场布局。后续，理想汽车系列产品还将在巴黎车展亮相。
"理想汽车开拓海外市场坚持高端品牌定位"，马东辉透露，"公司在中东、中亚市场以理想L系列增程车型作为主力产品"。
有关理想汽车的后续发展，雷达财经将持续追踪。
责任编辑：杨红卜
新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。
郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。