光大期货：9月4日软商品市场综述

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

据消息，2025/26榨季乌克兰食糖出口同比增11%至64.6万吨，约20%销往欧盟，创收约3亿美元。现货价格上，南宁集团5190~5260元/吨，柳州5230~5260元/吨，昆明5070~5150元/吨。受能源价格高企及原糖冲高回落影响，昨日市场大幅回调，主要是获利盘出逃。基本面暂无新变数，国内成交尚可。鉴于天气因素难证伪且缺乏利空，预计短期白糖将维持震荡偏强走势。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周四，郑棉主力合约收跌0.65%至16825元/吨，持仓减少13057手至54.96万手。内外棉价重心同步下移，驱动逻辑各异。国际盘面受美联储加息预期及天气影响，美元指数波动大。美棉优良率虽环比改善但同比仍低，干旱减产担忧仍在。国内方面，郑棉上下空间受限，主要受天气及旺季预期支撑。天气影响尚待验证，需求端“金九银十”临近，下游开机微增、库存下降但补库未起。多空因素交织，预计郑棉短期将宽幅震荡。

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责任编辑：李铁民

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