小摩下调恒地目标价至35港元 看好今年盈利回升

摩根大通在最新研报中表示，参考恒基地产(30.52, 0.50, 1.67%)（00012）自2018年以来更偏向维持股息平稳、而非采用固定派息比率的做法，预计未来几年每股股息将保持不变。该行认为，削减股息后公司股价短期可能承压，投资者可考虑在低位逐步吸纳，并预计公司2025年至2028年盈利年均复合增长率达19%；

该行维持“增持”评级，同时将目标价由39港元下调至35港元，主要由于当前利率走势前景仍存在较大不确定性。

恒基地产2025年基础盈利同比下滑38%，市场对此预期应较为充分，而股息削减30%亦在一定程度上扫除了不确定因素。管理层在业绩会上指出，目标是在2026年令股息恢复稳定，且盈利有望于2026年反弹28%，其中香港发展物业的利润率或至少回升至中双位数水平（约13%至17%左右）；

摩根大通认为，只要整体宏观环境没有明显转差，上述目标大致可以实现。

责任编辑：史丽君

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