无人机成“实体AI”新风口，稀土仍是核心掣肘

华尔街见闻

全球无人机市场在五年内由200亿美元扩张至400亿美元，巴克莱预计到2035年还将进一步放大至2500亿美元。这轮产业浪潮的核心瓶颈，已不再只是国防开支，而是逐步转向AI算力、能源电网以及关键矿产。当前，中国在40种关键矿产中主导着52种中的大部分供应，稀土领域的集中度更是超过90%。除军事用途外，农业喷洒成本下降约70%、仓储盘点效率提升50%、无人机实现19分钟配送，民用需求正将这场产业变革推向更深层次。

无人机正从单一的“战场装备”演化为一条更庞大的产业链。

据追风交易台消息，巴克莱主题FICC研究分析师Zornitsa Todorova在最新研报中指出，过去五年全球无人机市场规模已由2020年的约200亿美元增至2025年的400多亿美元，预计2026年将达到500亿美元，到2035年有望迈向2500亿美元。

巴克莱提出，这项产业最容易被忽视的“真实瓶颈”在于：“制约因素正越来越超出国防预算本身，更多体现在人工智能资本投入、能源供应与关键矿产之中。”尽管单架无人机价格正在下降——一次性无人机通常落在2万至5万美元之间——但当进入大规模作战与持续补给阶段，真正高成本且容易形成卡点的部分，正越来越集中到算力、供电和关键矿产层面，稀土的重要性依旧突出。

在巴克莱看来，无人机是“AI进入物理世界”的代表性载体：国防预算增加只是驱动力之一，除此之外，AI资本开支、能源及电网、关键矿产这三条主线，正把国防能力与更广泛的投资周期、通胀走势以及产业政策深度捆绑。

同时，军事需求虽然是重要催化剂，却未必是产业终局。巴克莱判断，到2035年民用市场占比将由当前约55%提升至65%左右，农业、仓储盘点和末端配送将成为新增需求的主阵地：无人机喷洒可把成本压低约70%，作业时间缩短90%以上，用水量下降约90%；在仓储环节，盘点流程耗时可减少50%；配送领域也已出现平均19分钟完成送达的规模化案例。

巴克莱用两项指标来定义无人机行业的“起飞”：一是市场收入快速扩大，二是创新活跃度大幅攀升。全球无人机专利授权数量已从2014年不足200件，增长到2024年接近8000件，扩大约45倍，其背后反映的是国防研发投入和商业应用的同步提速。

由于众多企业并不按产品线单独披露营收，市场规模测算本就存在难度。巴克莱采用的方式，是综合企业披露、产业研究和演示资料等多方数据进行估算，并指出2024至2025年间各类预测结果相对集中，标准差约为50亿美元。

放到更大的产业框架中，巴克莱将无人机归类为“Physical AI”：具身智能涵盖人形机器人(14.820, 0.11, 0.75%)、自动驾驶汽车、先进工业自动化以及无人机，到2035年整体被视作迈向万亿美元级别的机会。其中中无人机(50.370, 1.24, 2.52%)所在板块被定位为第二大细分领域，规模区间约1500亿至3500亿美元，基准情景为2500亿美元；而自动驾驶汽车仍是第一大板块，约在2500亿至5500亿美元之间。

报告给出的判断十分明确：国防需求仍是无人机市场增长的首要驱动力，相关收入占比大约在40%至50%，并贡献了近期增长中的“至多一半”。报告还通过战场数据说明，无人机“规模化应用”正在变成常态：乌克兰无人机产量从2023年的约80万架，大幅增至2025年接近500万架，其中约200万架为FPV小型系统；而在2026年中东冲突爆发后的最初数周内，记录到的无人机打击次数接近2000次。

在国防应用场景中，巴克莱将无人机大致划分为两端：

高价值专用平台：单价可达到数百万美元，具备长航时、高性能和多任务能力。

低成本、高扩展平台：以短程、续航有限、常见于一次性任务为主，单价通常低于5万美元。

其中最关键的变化在于：低成本平台之所以能够以“更多、更快、更密集”的方式实现规模部署，越来越依赖AI将能力重心由硬件迁移到软件——包括导航、避障与协同能力，让蜂群式作战从“依赖大量人力”转向“模型驱动”。

报告强调，一项结构性变化正在发生：Physical AI正在把国防支出的重点，从传统意义上的“平台与人员”，前移至研发、算力、数据和软件，同时在运行和编制层面展现出降低成本的趋势。

这也意味着，国防体系正在落在“四本账”的交汇点上：国防预算 + AI资本支出 + 能源 + 矿产，而后面三项正日益成为新的约束条件。

国防预算本身仍在持续抬升。SIPRI数据显示，2024年全球军费支出达到2.7万亿美元；联合国情景测算显示，若当前趋势延续，到2030年这一数字可能升至3.5万亿美元，2035年超过4.4万亿美元；若在更激进、军费占全球GDP达到5%的情境下，2035年甚至可能冲至6.6万亿美元。

从结构看，NATO成员国在“设备及相关研发”上的支出占比，已由2014年的24%提升至2025年的30%（2025年NATO总支出约1.5万亿美元），这被巴克莱视为“支出正向基础设施与装备倾斜”的早期信号。

报告还指出，电力需求也在快速上升。IEA测算显示，数据中心目前已消耗全球约1.5%至2.0%的电力；到2035年，这一占比预计将升至4.4%，约合1600太瓦时。更棘手的问题在于局部供电约束，而非全国平均水平：AI数据中心的用电强度接近铝冶炼等重工业，但需求分布高度集中。以美国为例，接近一半的数据中心容量集中在五个区域；巴克莱认为，真正的问题不在于“全国总发电量是否足够”，而在于“能否把电稳定送达新增需求节点”，例如北弗吉尼亚（PJM）、德州以及美国中西部部分地区。

无人机的硬件体系，对关键矿产的依赖贯穿整个链条：

推进系统：电机中的高性能磁体需要稀土（如Pr、Nd、Sm、Dy）以及镍、铜。

结构框架：铝、钛、镁、钽被用于实现轻量化和提升强度。

通信与导航：铍、镓、锗、铟用于光纤、传感器、雷达及成像系统。

报告识别出52种关键矿产，其中中国是40种的主导供应国。稀土的集中度则更加显著：稀土共包含17种元素，其中14种被列为关键矿产，而中国在这14种中的供应占比均超过90%。

供应链“去集中化”虽然正在推进，但巴克莱对此判断相对谨慎：未来五年，非中国地区规划新增稀土采矿产能超过5万吨/年、分离产能超过4万吨/年、磁材及合金产能至少7万吨/年，但真正进入FID阶段的项目仍然不多；同时，稀土采矿从勘探走向商业化通常需要10至20年，中下游在技术与经验上的短板尤其难以快速弥补。

报告将无人机的“终局需求”更多押注在生产率提升，而非单一的防务周期。沿着“军用先启动—成本下行—民用扩散”的路径，报告列出了三类落地场景：

农业：截至2024年底，DJI估计其农业无人机全球活跃保有量约40万台，而2020年约为8万台；若按相同增速推算，到2035年农业无人机机队规模或接近350万台。喷洒案例显示，相较人工背负式喷洒，成本可下降约70%；相比拖拉机喷洒，成本可下降约50%；作业时间缩短90%以上，用水量减少约90%。

仓储盘点：UPS Supply Chain Solutions在肯塔基“Velocity”仓库部署Verity自主无人机后，数月内盘点流程耗时下降了50%。

末端配送：Alphabet旗下Wing自2023年与沃尔玛在达拉斯—沃斯堡展开合作以来，已实现每周数千单的配送规模，平均送达时间低于19分钟，并通过“枢纽—辐射”模式连接18家沃尔玛超级中心。