Pimco主张逆向布局 主要央行或难完全跟随市场加息预期

在中东局势升级以及全球央行被预期转向更强硬立场、引发市场震荡之际，品浩（Pimco）建议关注那些背离主流叙事的投资机会。

本月全球债券市场经历了自2024年10月以来最猛烈的一轮抛售，而Pimco则更倾向于提高对利率敏感型全球债券的配置。

受地区冲突推动，油价快速上行，通胀再度抬头的风险也促使交易员开始押注英国、欧洲和美国可能在今年稍晚阶段加息。

不过，经济学家蒂法尼·威尔丁与全球固定收益首席投资官安德鲁·鲍尔斯认为，能源价格冲击反而提高了经济陷入“滞胀”的概率。

他们在报告中指出：“市场近期对利率路径的重新定价，未必会被主要央行完全兑现，”而这种影响将更快传递到承压的家庭、小企业及信贷市场之中。

他们表示：“从实际情况看，市场对金融条件收紧以及货币政策更趋鹰派的本能反应，已经在相当程度上替政策制定者完成了‘鹰派’任务。如果通胀只是阶段性回升、而经济却在走弱，央行反而可能需要更快转向宽松。”

在本月的大幅波动中，美国2年期至10年期国债收益率累计上行最多达到50个基点，短端基准收益率略低于4%。10年期收益率约为4.37%，位于过去一年大致维持在4%至4.5%区间的上沿附近。

威尔丁和鲍尔斯写道：“与2025年4月美国宣布关税后出现的波动相似，中东冲突促使市场迅速重估央行未来利率路径，进而带来了阶段性波动，也创造出逆主流叙事的投资机会。”

Pimco还向投资者给出了未来6到12个月的其他参考方向：

该公司更倾向于“适度超配久期”，也就是提升对利率敏感型全球债券的持仓比例。

“与其假定全球市场结果会同步联动，投资者不如把握特定发达国家及新兴市场的风险敞口机会，这些市场具备较有吸引力的实际收益率和稳健可信的政策框架”

该机构更看好“美国机构抵押贷款支持证券（MBS）、现金流稳定且可预见的投资级发行人，以及高质量的证券化信贷产品

责任编辑：丁文武

新浪财经声明：该消息转载自合作媒体，新浪财经刊载本文旨在传递更多信息，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，严禁编造、传播虚假信息或误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发布的全部资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，也不构成任何投资建议。用户应基于独立判断，自主决定证券投资并承担相应风险。