公众号失实宣传引发千万罚款 监管重拳整治上市公司炒作概念

针对上市公司的新型处罚情形出现了！已有上市公司因微信公众号内容失实，遭到超千万元罚款。

根据双良节能(7.300, 0.11, 1.53%)（维权）3月22日晚发布的公告，公司收到证监会下发的行政处罚事先告知书，双良节能、控股股东双良集团有限公司（下称“双良集团”）以及两名负责信披的相关人员，合计被罚1300万元，导火索正是一篇题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的公众号文章。

该文发出后，双良节能股价在21分钟内封上涨停；但当晚公司又发布公告，对文中部分内容进行澄清，结果次日股价开盘即跌停。

尤其值得关注的是，双良节能此次受罚的关键在于：微信公众号文章表述失实，引发股价异常波动。其背后反映的，则是部分上市公司借热点、炒概念，发布易误导投资者的信息，进而带动股价上行。

这类现象在上市公司中并不鲜见，如今也已成为证监会重点打击对象，一旦查实，处罚力度不会轻。对此，上市公司必须高度重视。

只是蹭了一下“商业航天太空探索”的热度，双良节能便收到了千万元级别罚单。

在2026年2月28日、3月14日，上市公司双良节能及其控股股东双良集团先后公告被证监会立案调查之后，到了3月22日，双良节能披露了初步调查结论——行政处罚事先告知书。

随着近几年对上市公司监管持续趋严，收到行政处罚事先告知书的上市公司并不少，但像双良节能这样因公众号发文问题被罚的情形仍较为罕见。

事实上，双良节能此次被罚可谓创下近年来A股先例——成为首家因微信公众号发布不当内容而遭重罚的上市公司。这也让这一案例具备很强的警示作用。

先来看看双良节能的问题究竟出在哪里。

2026年2月12日，双良节能及其控股股东双良集团发布了一篇题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的公众号文章。文中提到，双良节能获得了3个海外订单，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统。

由于这篇文章精准贴上了“商业航天太空探索”“SpaceX星舰”等热门概念标签，文章发布后，双良节能股价迅速拉升，在当日13时05分至13时26分仅21分钟内便封住涨停。

股价之所以大幅上涨，是因为投资者认为公众号文章所提及的3个海外订单将显著提升双良节能业绩。然而，当晚双良节能另一则公告却给市场“降了温”，披露出三个关键事实：

① 上述3项订单金额合计约1392.30万元，仅占双良节能2024年度经审计营业收入的0.11%，对公司经营业绩不构成重大影响；

② 双良节能并未直接与SpaceX开展合作，只是项目中的非独家间接供应商；

③ 相关订单受商业航天项目建设进展影响较大，后续订单仍存在不确定性。

正因如此，次日开盘，双良节能股价大幅下挫，开盘便直接跌停。

一篇公众号文章，导致股价在24小时内经历暴涨暴跌，双良节能随后也因此被立案调查并遭重罚。

根据行政处罚事先告知书，作为上市公司的双良节能及其控股股东双良集团，分别被处以400万元罚款。

负责双良节能信息披露的董事会秘书，以及双良集团品牌与公共关系部总经理，则分别被罚250万元。

四项罚款合计，金额高达1300万元。

原本想借热点为公司“加分”，最终却换来1300万元罚单，双良节能这番操作可谓得不偿失，也为那些试图蹭热点、炒概念的上市公司敲响了警钟。

客观来看，类似双良节能这样因发文失实而引发股价剧烈波动的情况，以前并非没有出现过。有些上市公司相关人员，甚至把蹭热点、炒概念视作推高股价的手段之一。

如今，这种想法必须彻底转变！蹭热点、炒概念，已经成为当前证监会监管关注的重中之重。证监会主席吴清在2026年全国两会经济主题记者会上明确表示，要规范上市公司及大股东、实控人和各类中介机构行为，依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等损害投资者利益的行为，让市场更加真实地感受到公平与正义。

这也意味着，接下来，凡是上市公司借概念炒作、夸大宣传，一旦造成股价异常波动，大概率都会面临严查重罚。

记者了解到，从证监会目前对这类行为的查处情况来看，有四个方面值得重点关注。

第一，蹭热点、炒概念，并不只限于法定信息披露渠道，任何公开发声途径都可能被监管“盯上”，包括但不限于微信公众号文章、e互动平台自问自答等。

第二，被处罚的情形并不只是发布虚假信息、凭空捏造；如果刻意只披露部分事实、回避关键细节，容易引发投资者错误联想，一旦造成股价明显波动，同样会被查处。这意味着，上市公司发声必须把细节讲清楚，避免因信息不完整造成投资者误读。

第三，上市公司因蹭热点、炒概念被调查处罚时，相关问题通常被认定为“误导性陈述”。凡因误导性陈述被罚，负责信息披露的上市公司董秘往往也会同步受罚，而且罚款金额通常从百万元起步。这提醒董秘群体，务必严把信息关，切不可随意夸大宣传。

第四，股价异动往往是监管介入调查的重要切口，上市公司任何试图推高股价的行为，如今都很容易引来重罚。市场中曾多次出现的“借并购重组拉升股价”现象——先披露并购重组公告，借热点推高股价，随后再公告终止收购——也已经进入监管重点关注范围。

近期，向日葵(4.070, 0.27, 7.11%)（维权）及相关责任人就因此遭到重罚。2025年9月，向日葵披露重组预案，称拟收购的兮璞材料盈利模式为“定制化代工+自主生产”，但实际上该标的公司自有工厂尚在建设中，根本不具备自主生产能力，且产品本身属于标准化。预案披露后，向日葵股价连续3个交易日涨停；到2026年1月，向日葵终止重组并被立案调查，最终因重组预案存在误导性陈述，被合计罚款510万元。

值得注意的是，除了双良节能和向日葵之外，2026年以来，另有容百科技(29.880, 0.03, 0.10%)（维权）、英集芯(19.610, 0.34, 1.76%)（维权）、亚辉龙(15.080, 0.65, 4.50%)（维权）等三家上市公司因涉嫌误导性陈述被查被罚。

容百科技借助与宁德时代(396.990, -5.00, -1.24%)签署的重大合同，自行测算出总金额超过1200亿元，却遗漏了多项履约前置条件；公司及两名高管合计被罚950万元。

英集芯则在互动平台通过“自问自答”方式发布脑机接口芯片相关回复，称产品已实现量产出货且性能可比海外产品，但实际上其技术路径与国外存在明显差异，且产品系与参股公司共同推出，尚未形成规模化销售，与回复内容并不一致；公司及董事长、首席执行官、董秘三人合计拟被罚800万元。

亚辉龙在披露与脑机星链战略合作协议时，多次夸大合作方技术路线及产品情况，未完整说明产品实际开发阶段，而且所涉非严肃医疗产品并无实际订单；公司及董事长、董秘合计被罚750万元。

2026年开年以来短短三个月内，已有五家上市公司因涉嫌误导性陈述被罚，监管严惩态势已经十分明确。上市公司，务必要提高警惕！

（作者：崔文静 编辑：包芳鸣）