华泰期货：交投小幅回落，豆粕延续区间整理

来源：华泰期货

作者：薛钧元

粕类看法

市场动态与核心数据

期货方面，昨日收盘豆粕(3111, 18.00, 0.58%)2605合约报2961元/吨，较前一交易日变化-46元/吨，跌幅-1.53%；菜粕(2479, 38.00, 1.56%)2605合约报2365元/吨，较前一交易日变化-34元/吨，跌幅-1.42%。现货方面，天津地区豆粕现货报价3320元/吨，较前一日变化-10元/吨，现货基差M05+359，较前一日变化+36；江苏地区豆粕现货报价3230元/吨，较前一日变化-40元/吨，现货基差M05+269，较前一日变化+6；广东地区豆粕现货报价3330元/吨，较前一日下跌-40元/吨，现货基差M05+369，较前一日变化+6。福建地区菜粕现货报价2410元/吨，较前一日变化-30元/吨，现货基差RM05+45，较前一日变化+4。

近期市场消息，3月23日，美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2026年3月19日当周，美国大豆(4521, -21.00, -0.46%)出口检验量为110.2万吨，市场预估区间为60-115万吨，前一周修正后为98.1万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西3月前三周累计出口大豆950.1万吨，日均出口量为63.3万吨，较上年3月全月的日均出口量77.1万吨下降18%，去年3月全月出口总量为1465.8万吨。

市场研判

下游油厂库存仍在持续去化，尽管巴西新季大豆产量表现丰厚，但若后续到港节奏出现偏差，国内市场仍可能面临阶段性的供应偏紧。在成本端以及美豆价格支撑下，国内豆粕价格整体仍呈现易涨难跌特征，后续仍需重点留意美豆播种情况、后续到港节奏以及宏观层面的变化。

策略

谨慎偏多

风险

宏观因素扰动

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责任编辑：朱赫楠

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