张忆东：战事冲击美股AI泡沫 资金逻辑由讲预期转向看报表

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3月25日，近日国际局势持续震荡，境内外市场随之起伏。新浪财经连线海通国际执行委员会委员、首席经济学家兼研究部负责人张忆东，围绕“国际秩序重塑之中危与机并存，中国硬核资产长牛行情仍在延续”进行了深入解析。>>视频直播

在谈到美国科技成长股时，张忆东表示，2026年大概率将成为美国资本市场风险溢价迎来反转的年份。自2008年次贷危机以来，美国风险溢价处在历史高位的状态已持续约18年。

他认为，即使停火之后美国科技股迎来回升，其背后的推动因素(7.360, 0.06, 0.82%)也会由“PPT叙事”切换到对“三张报表”的检验——尤其是现金流量表是否具备持续性，以及商业模式是否足够清晰。“如果没有这场战争，AI的刚性泡沫未必会这么快出现裂口；正是这场战争，让AI刚性泡沫被撕开了深深的口子。”

张忆东还特别提到，美国私募信贷市场（规模约3-4万亿美元）已经开始接连暴雷，这也进一步验证了美国资产风险溢价正在反转的趋势。

责任编辑：杨赐

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