永励精密冲刺北交所，业绩承压明显，平安证券保代曾接监管警示

来源：基本面力场

近期，一家名为浙江永励精密制造股份有限公司的企业正谋求在北交所上市，其股票简称为永励精密（874457.NQ）。本次发行的保荐机构为平安证券，具体负责的保荐代表人是张鑫与张家文。

资料显示，永励精密的主营业务是汽车焊管制造，产品应用于汽车底盘、转向及发动机等子系统，下游客户包括天纳克、比亚迪(106.600, -0.04, -0.04%)（002594.SZ）等知名企业。销售方面，公司在2024年获得了比亚迪的大力支持，当年对其销售额达到1.3亿元，较2023年的0.63亿元实现翻倍增长。

这对永励精密2024年的经营状况而言至关重要。当年公司总营收从5.08亿元增至5.68亿元，净增约0.6亿元，而单是比亚迪一家客户带来的增量就超过了0.6亿元。换言之，若无比亚迪的订单支持，永励精密2024年的营收将呈现下滑态势。

然而，获得大客户支持的同时也伴随着资金链的压力。据招股书披露，2025年上半年，永励精密对比亚迪的销售额为0.69亿元，但应收账款却高达1.19亿元，这意味着上一年的部分销售款项尚未完全收回。作为对比，公司第一大客户天纳克同期销售额为0.79亿元，期末应收账款仅为0.44亿元。

值得肯定的是，永励精密的资金状况相对稳健，2025年末的货币资金足以覆盖其负债总额。对于一家同等规模的民营企业而言，能做到这一点实属不易。

展望后续，比亚迪对永励精密的订单支持力度有所减弱，这或许是导致公司2025年营收同比下滑4.87%的关键因素之一。2026年第一季度的形势更为严峻，营收降幅进一步扩大，公司面临的业绩压力显而易见。

基于公开数据，永励精密的业绩质量究竟如何，本文不便过多置评。但值得注意的是，截至今年3月中旬，年内IPO终止企业仅7家，这些公司大多存在业绩承压或经营稳定性方面的挑战。

此外，还有一些值得关注的背景信息。本次永励精密IPO的保荐代表人张鑫和张家文均来自民生证券，后加入平安证券。在《发行保荐书》列示的执业案例中，张鑫曾参与拓山重工(43.590, 1.98, 4.76%)（001226.SZ）项目，张家文则负责或参与了八菱科技（002592.SZ）、金莱特（002723.SZ）、安井食品(84.110, 1.09, 1.31%)（603345.SH）、神宇股份(31.310, 1.21, 4.02%)（300563.SZ）等项目，这些均是其任职于民生证券时期的成果。

更引人注意的是，公开信披文件未提及的是，张家文曾担任一个IPO失败项目——华智融的保荐代表人，该项目当时的保荐机构亦是民生证券。因此次项目，张家文与另一位签字保荐代表人曾收到深交所的监管函，涉及对发行人境外销售业务核查程序执行不充分、对赌协议情况信息披露核查不到位等问题。

责任编辑：高佳

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