券商集体研判：A股中长期向好根基依然稳固

本报记者周尚伃

近日A股市场波动加剧，短期情绪受到干扰。在此情形下，各大券商研究所纷纷发布研报、召开晨会进行解读，更有头部券商主动向市场发出“致投资者的一封信”，通过高密度的专业分析，向投资者传递冷静、理性的声音。

整体而言，券商观点高度一致：当前A股的调整，实质上是海外市场情绪传导与短期获利盘离场共同作用下的阶段性压力释放，并非趋势性转变，推动A股中长期向好的核心基础并未改变。

无需过度担忧

针对近期的市场震荡，多家券商明确表达了“无需过度担忧”的观点，普遍认为A股后续下跌空间有限，长期来看韧性依然明显。

“每次市场调整之后，资金总会流向景气度最高的领域进行布局。”招商证券(15.380, 0.13, 0.85%)策略研究首席分析师张夏指出，从技术形态和市场情绪指标看，当前A股已处于此轮下跌的尾声阶段，进一步大幅下行的可能性较小。待市场逐步企稳、流动性压力有所缓解后，结构性投资机会将首先浮现。

中国银河(13.400, 0.17, 1.28%)证券首席策略分析师杨超同样认为，地缘冲突的持续时间和演变方向仍存在较大变数，短期内对全球风险资产的扰动难以消除，预计全球股票市场将继续呈现高波动特征。但在“以国内经济为主”的逻辑支撑下，A股下行空间相对可控，市场大概率会通过震荡分化和板块轮动来消化外部压力。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，中国拥有稳定的制度环境和完备的工业体系，这是长期看好A股市场的根本信心所在。当前的市场调整更多是压力的集中释放，而非趋势的逆转，对A股的长期前景保持坚定看好。

中金公司(32.790, 0.26, 0.80%)研究部国内策略首席分析师李求索补充道，经过近期调整，A股市场风险得到进一步释放，估值水平已趋于合理，当前可能正处于A股中期的一个相对低位，深度调整反而带来了布局机遇。从中期角度看，市场所处的宏观环境并未发生根本改变，支撑A股市场“稳健前行”的逻辑依然成立，风险的释放与市场的下跌有望创造出较好的配置时机。

国泰海通(17.210, 0.18, 1.06%)策略首席分析师方奕进一步分析认为，微观层面的交易冲击不会持续太久，在当前位置不宜盲目跟风杀跌，中国股市有望迎来重要的底部区域与投资“击球点”，稳定是市场底色，信心是关键因素。

把握结构性机遇

在明确市场长期向好逻辑的基础上，各家券商结合当前环境，精准指出了结构性投资机会，并给出了针对性的配置建议，核心聚焦于资源类、科技自主可控及新能源等具备长期成长潜力的板块。同时，也有券商通过“致投资者的一封信”的形式，引导投资者理性看待市场波动，坚持长期投资理念。

张夏提出，市场调整结束后，核心配置方向主要有三个方面：一是资源类股票，受益于地缘政治带来的溢价以及国内补库存需求；二是AI基础设施，包括算力、数据中心、电力配套等领域，受到政策驱动和产业趋势的双重支撑；三是新能源板块，在“十五五”规划强化能源转型目标的背景下，具备长期政策支持和需求增长的双重逻辑。

东方财富(19.900, 0.13, 0.66%)证券研究所副所长、首席策略官陈果则从“底线思维”角度出发，给出了差异化的配置建议：从中期产业优势和全球能源多元化趋势来看，中国新能源产业（涵盖风电、储能、光伏、新能源车产业链）具备受益条件；短期可关注光模块、存储等高景气度确定性强的行业，同时也可留意低波动红利板块和金融板块等稳健型资产。

3月24日，华泰证券(18.940, 0.50, 2.71%)发布“致投资者的一封信”，理性分析了当前市场环境：“国内经济温和复苏的态势没有改变，政策层面基调积极。外部冲击更多影响的是短期情绪，而非长期趋势。如果持仓的底层逻辑没有发生根本变化，或许不必因为短期波动而过度焦虑。”该机构呼吁投资者，应以长期视角看待市场波动，避免被短期情绪主导，远离恐慌性抛售行为，在市场调整中聚焦优质资产的长期价值。