同花顺亮眼业绩背后：广告业务挑大梁 实控人短线减持引争议

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2026年3月，在A股市场从2025年的结构性牛市过渡到平稳阶段之际，金融信息服务提供商同花顺(301.030, -10.58, -3.40%)（300033.SZ）发布了其年度业绩报告。

然而，这份2025年财报的亮丽数据之下，一些现象引发了市场的深入思考：当广告业务的收入贡献接近六成，这家公司是否还能被定义为传统的“金融信息服务商”？与此同时，其实控人“一日游”式的减持风波以及子公司频频收到监管罚单，不禁让人对其合规与风控体系的稳固性产生疑问。

业绩高速增长与市值表现

2025年，无疑是同花顺的“大获丰收”之年。

年报显示，公司全年营业总收入达到60.29亿元，较上年增长44.00%；归属于上市公司股东的净利润为32.05亿元，同比大幅增长75.79%。

截至2026年3月，同花顺股价在300元区间波动，公司总市值保持在1600亿元以上，这一规模已超过了中信建投(21.730, -0.29, -1.32%)（A股）、中金公司(32.440, -0.35, -1.07%)（A股）等老牌头部券商。

至2025年底，公司总资产为158.33亿元，其中货币资金一项就高达140.36亿元，占总资产比例达到88.65%。这种“轻资产、高现金”的财务状况，构成了公司坚实的财务安全屏障。

广告业务成为营收支柱

长期以来，市场对券商股的主要批评在于其“看天吃饭”的模式——行情好则佣金收入激增，行情差则业务冷清。同花顺的业务构成在2025年出现了显著变化。

2025年，同花顺来自广告及互联网推广服务的收入为34.62亿元，同比激增70.98%，占公司总收入的比重已超过57.43%。

作为证券类应用的流量入口，同花顺APP通过开屏广告、信息流内容推荐、为券商导流开户等多种方式进行商业化变现。2025年资本市场活跃度的提升，不仅促使券商加大了广告投放，也吸引了来自银行理财、保险乃至消费品、科技行业等跨领域广告主的投入。

这一收入占比的显著提高，意味着同花顺已成功将其核心优势从金融数据服务延伸至对用户注意力的占据。只要其APP的日活跃用户规模保持稳定，广告收入便具备了较强的抵御市场周期的能力。如果说传统券商是“看天吃饭”（依赖佣金），那么如今的同花顺更接近于“卖水人”的角色——无论用户最终在股市中盈亏如何，只要他们持续关注市场，其平台上的广告价值就始终存在。

实控人短线减持风波

2025年虽是同花顺的业绩丰收年，但也是其合规问题频发的一年。

首先引发关注的是实控人“一日游”式的减持计划，其信息披露的严肃性遭到质疑。2025年9月，公司实控人易峥宣布减持计划，拟与凯士顺共同减持不超过138.31万股，其给出的理由竟是“旨在让渡市场参与机会，释放流动性”，这一说法被投资者戏称为“高位接盘邀请函”。公告发布后公司股价应声下跌，然而仅一个交易日后，该减持计划便被紧急叫停。

这种“朝令夕改”的操作，被市场专业人士评价为“严重损害了信息披露的严肃性”。对于一家市值超过千亿的行业龙头企业，在实控人减持这样重大的事项上表现得如此反复，暴露了公司在市值管理以及内部决策沟通机制上可能存在一定的随意性。

本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

责任编辑：AI观察员

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