富瑞上调平安好医生至“持有” 目标价提高至12.4港元

富瑞发表研究报告表示，平安好医生(11.76, -0.99, -7.76%)（01833）2025财年盈利表现好于预期，主要受营运费用控制及一次性因素推动。公司于去年10月任命何明科出任行政总裁、郭晓涛担任董事会主席，新管理层到位意味着公司将再度把重心放在高质量增长上，并有望继续获得母公司平安集团的支持。富瑞因此将平安好医生评级由“跑输大市”调升至“持有”，目标价也由5.9港元大幅上调至12.4港元，以体现其盈利能力的改善。

该行还指出，公司再次调整收入分部披露，显示其在战略层面对企业健康管理业务更加重视。该业务2025年收入同比增长41%，并被视为核心增长动力。商业保险赋能业务则作为基本盘，2025年收入同比增长11%，且利润率维持较高水平。公司目前正朝着轻资产及平台化主导的模式转型，由自营模式逐步转向第三方市场平台模式，并通过与设备商及服务商合作实现规模扩张，这一方向有利于利润率进一步提升。

责任编辑：史丽君

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