伊朗集结百万兵力备战地面冲突，美方酝酿重击方案，国际油价飙升

来源：期货日报

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据央视新闻报道，当地时间26日，美伊围绕地面冲突与霍尔木兹海峡控制权的较量持续升温，双方军力部署正面碰撞，紧张局势进一步加剧。

美国方面，多位官员和知情人士称，美国国防部正在加快拟定针对伊朗的“致命打击”方案，内容涵盖多个层面的军事行动：其一，打击伊朗关键石油出口枢纽及重要岛屿，并计划在霍尔木兹海峡拦截或扣押伊朗油轮；其二，制定向伊朗内陆推进的地面作战计划，以夺取核设施中的高丰度浓缩铀；其三，筹备大规模空中打击，切断伊朗获得核材料的渠道。目前，特朗普尚未就该方案作出最终拍板，白宫表示地面行动仍停留在“假设性讨论”阶段，但美方整体军事准备已明显提速。

伊朗方面，也同步进入高强度战备状态。伊朗军方消息人士26日表示，若美国试图通过军事手段强行恢复霍尔木兹海峡通航，伊方将继续实施封锁。伊朗目前已集结超过100万名作战力量，准备与美国展开地面交锋。伊朗陆军司令阿里·贾汉沙希警告称，地面战争对对手而言“更危险、代价也更高”，伊军已完成全面准备，将击溃一切来犯之敌。

据央视新闻报道，当地时间26日，伊朗启动“真实承诺-4”第82轮行动，使用导弹和无人机打击位于科威特、沙特、巴林、阿联酋等海湾国家境内的美军基地，同时还对以色列有关军事目标及核设施实施打击。

据央视新闻报道，美国总统特朗普26日在内阁会议上强烈抨击美国媒体关于其急于通过外交方式结束战争的说法，坚称真正希望重启谈判的是伊朗。他表示，是否停火取决于伊朗，在此之前，美军轰炸不会停止。他还称，自己并不在意能否与伊朗达成协议，“我完全不着急”。

特朗普当天稍早前还在“真实社交”发文称，应伊朗政府请求，将暂停对伊朗能源设施的打击10天，至美东时间4月6日晚8时恢复，并表示当前相关谈判“进展不错”。

他还在内阁会议上透露所谓伊朗送给美国的“厚礼”——允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡，并表示控制伊朗石油“也是一个选项”，只是眼下不会展开讨论。

据央视新闻报道，当地时间26日，伊朗已通过中间渠道，正式回复美国提出的15点停火协议，目前正等待美方进一步回应。

伊朗在回复中列出5项“必须”条件：必须终止敌方的侵略与恐怖行为；必须创造客观条件，确保战争不再发生；必须明确承诺并落实战争赔偿；必须推动各条战线及地区内参与冲突的抵抗组织停止行动；伊朗对霍尔木兹海峡行使主权是其天然且合法的权利，这一点必须获得承认。

知情人士称，伊朗方面十分清楚，美国关于谈判的表态不过是一种“欺骗”策略，意在营造爱好和平的形象、稳定国际油价，并为其在伊朗南部发起地面入侵争取时间。

再看商品市场，昨夜今晨国际油价显著上扬，WTI原油(607, -8.60, -1.40%)期货收涨4.61%，布伦特原油期货收涨5.66%。

金银价格则出现走弱，现货黄金(582, 8.80, 1.54%)收跌2.78%，报4380.49美元/盎司；现货白银(8131, -9.00, -0.11%)收跌4.5%，报68.1美元/盎司。

美股三大指数普遍大幅下挫，纳指跌2.38%，较历史高位累计回落超过10%，确认步入调整区间；标普500指数跌1.74%，道指跌1.01%。

26日，A股主要股指盘中震荡走低，午后跌幅进一步扩大。截至收盘，上证综指跌1.09%，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.34%，科创综指跌1.83%。沪深北三市总成交约1.96万亿元，较前一交易日减少约2360亿元，A股市场接近4500只个股下跌。

港股方面，截至收盘，恒生指数跌1.89%，报24856.43点；恒生科技指数跌3.28%，报4761.54点。个股方面，快手跌近14%，泡泡玛特跌逾10%，中国人寿、华虹半导体、中芯国际跌超6%，阿里巴巴跌超4%，美团跌近4%。

日韩股市同样集体走低，日经225指数盘中一度跌超1%。截至收盘，日经225指数跌0.27%，韩国综合指数跌3.22%。汇总数据显示，自美以伊冲突爆发以来，全球投资者已从亚洲新兴市场股票（不含中国）撤出约520亿美元，创下有记录以来最大单月资金流出。摩根士丹利分析师认为，亚洲能源供应风险上升，加之美元走强以及资金对科技股获利了结，共同加剧了股市下行压力。

股指期货方面也普遍回落，沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.2%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.97%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.8%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.53%。

谈到近期市场波动加大，申银万国期货研究所股指分析师贾婷婷在接受期货日报记者采访时表示，周二和周三A股主要指数短暂反弹，核心推动因素在于美方近期密集释放谈判信号。虽然伊朗方面尚未认可，但地缘政治风险明显缓和，带动全球风险偏好回升。

“从技术层面看，前期市场对地缘冲突和美联储‘鹰派’信号的担忧，导致上证综指连续下探并触及3800点支撑位，而这一整数关口本身具备较强支撑效应，随后触发了超跌修复行情。”贾婷婷表示。

广发期货宏观金融组组长陈尚宇也指出，地缘政治风险显著回落，是市场出现反弹的关键催化因素。

国内股市的运行逻辑是否已经发生根本变化？受访分析师普遍认为，市场主线并未改变。贾婷婷表示，A股自身的运行框架依旧稳固，核心仍围绕政策托底、流动性合理充裕以及上市公司业绩验证展开。需要关注的是，如果美伊谈判破裂导致油价再度上行，或美联储政策出现明确转向，市场风险偏好可能重新回落。

陈尚宇则从地缘局势的定价逻辑分析称，近期市场一直在反复衡量中东局势对全球经济的影响。若冲突周期拉长，可能拖累全球经济并改变长期复苏基础。就当前情况而言，美国持续释放谈判信号，意味着冲突长期化的概率正在下降。

展望后市，贾婷婷认为需要重点留意三大核心变量：中东地缘冲突、美联储货币政策，以及国内一季度经济数据和上市公司业绩验证情况。在股指期货策略上，短期宜保持谨慎观望，规避地缘政治和数据波动带来的风险；中长期则可围绕政策托底和经济修复逻辑，逢低配置优质标的。

陈尚宇提醒，4月A股上市公司财报将陆续披露，板块之间的分化可能进一步加剧，基本面因素将主导市场表现。投资者在这一阶段应保持耐心，避免频繁交易，不宜贸然加仓押注反转。

从更长周期看，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，此轮中东地缘冲突虽然推高国际油价，并对部分行业经营造成影响，但不足以终结A股本轮“慢牛、长牛”走势。他表示，本轮“牛市”的三大核心支撑并未受到冲击——政策持续加力、居民储蓄转移以及中国科技创新吸引全球资本流入，这些底层逻辑与中东冲突并无直接关联。建议投资者多观察、少操作，减少高频交易，从中长期角度配置优质个股和基金，权益仓位维持在五成至六成更为合适。