A股成交额跌破2万亿，缩量回调后稳住还要等多久？

在连续两个交易日出现反弹之后，周四A股转为缩量回落。

3月26日，A股三大指数收盘跌幅均超过1%。其中，上证综指下跌1.09%，收于3889.08点；深证成指下跌1.41%，报13606.44点；创业板指下跌1.34%，收报3272.49点。

对于市场再度走弱，分析人士表示，主要原因在于海外地缘因素反复扰动、技术面存在消化压力的需求，以及投资者避险行为有所前移。

“近期市场整体表现不佳的核心逻辑依旧来自海外扰动，无论是高油价带来的通胀和流动性压力，还是海外权益市场波动形成的一定传导影响，背后都与局部地缘冲突有关。周四（3月26日）原本期待的缓和信号并未出现，资金担忧局势反复，避险情绪自然升温。”有券商策略分析师向澎湃新闻记者表示。

中原证券(4.040, 0.03, 0.75%)分析师张刚同样指出，当前压制市场的核心因素仍在海外，若局部地缘冲突进一步升级，可能推动油价持续上行，进而加大全球滞胀压力。若美国通胀持续高于预期，美联储或将延后降息，甚至不排除再次加息，从而对全球流动性和风险偏好形成压制。

从技术面看，国金证券(8.330, 0.03, 0.36%)表示，随着A股运行至技术阻力区域，市场需要对前两个交易日的反弹进行压力消化。沪指此前快速上攻至3930点附近阻力位，在急涨之后，市场本身就存在消化获利盘、重新整固筹码的需要。部分资金往往会在这一位置选择落袋为安，进而触发技术盘止损。

值得注意的是，对于周四市场的调整，不少分析人士都提到了“提前避险”这一因素。

国金证券指出，在“学习效应”影响下，原本周五出现的避险情绪提前到了周四，这一点较为关键。回顾前两周，海外局势数次升级都发生在周末，因此资金担心周末再生变数，通常会选择在周五提前避险。而到了3月26日，这种避险情绪进一步前置到了周四。

“过去几周的周末，海外消息面整体都不太理想，外部事件存在较大不确定性，周四市场调整的一个原因也是周末临近。”沪上某券商首席投顾表示。

在多重因素共振下出现快速下挫后，A股后续又将如何演绎？

对此，上述券商策略分析师表示：“当前仍建议投资者多观察、少操作，密切留意海外地缘扰动的最新进展。若局势出现缓和，将有助于提振权益资产表现。同时，也要关注霍尔木兹海峡的实际通航情况，以及其对原油等资产价格的影响。”

从最新消息来看，据新华社报道，美国总统特朗普26日在社交媒体发文称，对伊朗能源设施的空袭计划再次推迟10天，至美东时间4月6日晚8时。

此外，多位分析人士还提到了周四（3月26日）A股调整过程中量能变化的问题。

国金证券表示，周四下跌过程中出现的缩量，是一个容易被忽略的信号。缩量下跌意味着恐慌性卖盘在此前几轮调整中已基本释放完毕，目前的抛压更多偏向策略性，而非系统性。

“周四一个相对积极的信号就是缩量，而且缩得并不明显。这样的成交量说明虽然买盘不足，但卖压同样不重。”上述券商首席投顾表示。

Wind数据显示，时隔22个交易日后，A股成交额再次回落至2万亿元以下。3月26日，市场成交额为1.96亿元。

在操作层面，国金证券认为，市场接下来或仍需反复确认支撑，周四跳水之后，大概率会进入震荡整固阶段。这个过程可能持续数日，目的是消化此前获利盘，使筹码结构更加稳固。

“其中，3889点是一个关键位置。这里接近前期低点，也是多条均线汇聚之处。若后续能够守住，说明反弹结构仍在；若被有效跌破，则调整的时间和空间都可能进一步拉长。”国金证券进一步表示。

张刚预计，未来上证指数大概率仍将维持震荡格局，建议投资者重点关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线方面，可留意电池、能源金属、化学制品以及机器人(14.810, -0.07, -0.47%)等行业的投资机会。