网龙转型承压：AI布局期业绩跌至近八年低点

2026年3月26日，在港股挂牌的网龙网络控股有限公司（00777.HK）发布了一份出乎市场预料的业绩报告。公司披露的2025年全年财报显示，全年录得收益44.8亿元人民币，同比下降26.0%；归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比大幅减少51.45%。这一表现降至公司自2018年以来近八年的最低水平，也让投资者再次评估其转型发展的后续空间。

两大核心业务同时受压，教育板块大幅下滑成关键因素

从业务构成来看，网龙收入下跌呈现出两项主营业务齐齐走弱的局面。财报数据显示，公司游戏及应用服务业务全年实现收益32.8亿元，占集团总收益的73.2%，同比下降16.8%。公司表示，这主要与对旗舰IP进行优化调整，以支撑其长期发展和持续增长有关。

更让市场感到不安的是教育业务出现明显下坠。Mynd.ai业务带来的收益仅为12.0亿元，同比大幅下滑43.2%，占集团总收益的26.7%。公司解释称，主要受到2024年下半年出售新加坡早教业务，以及行业需求仍处于调整周期等多重因素影响。这一结果也说明，原本被看好的海外教育业务在2025年遭遇了不小压力。

净利润大幅下挫背后的“双重影响”

净利润的明显缩水，成为本次业绩披露中最受关注的焦点。1.51亿元的归母净利润，不仅较2024年同期的3.11亿元下降51.45%，也创下公司自2018年以来的最低纪录。

对于利润下滑，公司给出的原因主要有两点：一是截至2025年12月31日加密货币产生减值亏损，二是员工优化计划带来的一次性支出影响。有市场分析人士认为，这在一定程度上体现出网龙在资产配置和组织调整过程中所承受的阶段性压力。

若从现金流情况观察，公司经营层面的压力更加突出。2025年经营活动现金流净额为3.78亿元，同比大幅下跌64.07%；投资活动现金流净额为-10.93亿元，相比上年同期的-8.75亿元进一步扩大。这意味着公司当前正处在“收入走低、现金趋紧、投资继续推进”的尴尬阶段。

股东回报承诺是否足以稳定市场信心？

面对业绩走弱，网龙推出了力度较大的股东回报安排。公司宣布拟派发末期股息每股0.5港元，全年总股息达到每股普通股1.0港元。更受市场关注的是，公司承诺未来12个月将继续通过分红及股份回购等方式，向股东提供不少于6亿港元的分派总额。

截至2025年12月，公司净现金及流动性投资储备合计达到19.8亿元人民币。较为充足的现金储备为持续派息提供了支撑，但同时也引发市场对于公司“偏重分红、弱化研发”的担忧——2025年全年研发费用同比下降33.2%。

从二级市场走势来看，网龙股价今年以来一直在8至9港元区间波动，截至3月26日收盘报8.44港元，微升0.48%，总市值约为44.18亿港元。券商机构对该股关注度相对有限，近90天内暂无投行给出评级。

AI会成为业绩转折点吗？

网龙主席刘德建在业绩发布会上表示：“公司已初步完成AI型组织转变，正朝着全球领先的AIGC创作型企业迈进。预计成本优化的效果将在2026年进一步全面释放，为公司长期价值提升打下坚实基础。”

不过，市场对于AI能否真正带来业绩拐点，依然存在不同判断。乐观者认为，随着AI技术进一步融入游戏研发流程，以及海外教育业务逐步走出调整阶段，2026年有望成为网龙的“业绩回升之年”。谨慎者则认为，在宏观环境不确定性上升、行业竞争持续加剧的背景下，网龙转型仍将面临不少考验。

对于投资者而言，8.44港元的股价背后，既对应着公司近八年来最疲弱的业绩现实，也承载着市场对AI转型前景的预期。在“压力”与“期待”并存之下，网龙能否在2026年真正迎来业绩转折，仍将是外界持续关注的重点。

注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

责任编辑：AI观察员

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。