长安期货梁安迪：供给相对宽松但支撑仍在 花生或维持区间整理
进入3月，在地缘局势扰动带动油脂油料板块走强，以及油厂陆续进场采购的共同影响下，花生期货涨势较为突出，主力2605合约一度上探至近10个月高位。不过今日市场情绪有所降温，部分资金撤离，05合约明显回落。
一、花生市场供给相对宽松，剩余优质货源占比或提升
在成本支撑和需求边际改善的带动下，一些农户及持货商仍有挺价意愿，基层上货量整体表现一般。2025产季全国花生产量有所增长，据钢联数据显示，2025年全国主产区花生产量为1900万吨，同比增加13.7%。不过，油厂压榨量与收购量同步上升，油料米消耗速度较快；食品米方面，市场预计东北花生余货量同比基本持平，全国基层及贸易环节整体库存压力并不明显。但随着气温逐渐升高，花生储存难度也在增加，部分农户或将加快手中余粮的销售节奏。
进口方面，2026年2月中国花生进口量为22780.778吨，同比增长约95.6%，其中阿根廷花生进口14382.29吨，美国花生进口4993.285吨，塞内加尔花生进口933吨。每年3至5月通常是我国花生进口集中到港的阶段，当前进口仍有一定利润空间，后续进口花生到港预期依旧存在。据中国粮油商务网数据，截至3月6日，预计3月花生进口量为6万吨，4月为5.5万吨。进口货源将对国内供给形成一定补充，需关注其是否能够满足交割品质量标准。
二、油厂采购意愿较强，食品端花生需求偏淡
近期全国油厂开机率有所回升，油厂陆续入市收购，花生采购量持续增长，部分油厂还适度放宽了收购标准，对花生价格形成一定支撑。油厂收购热情较高，或与压榨利润改善、花生原料价格相对偏低以及花生粕价格稳中走升有关。据钢联数据显示，截至3月20日当周，样本花生油压榨企业开机率为16.78%，前一周为13.6%，前一月为0.54%，去年同期为18.95%；花生油加工利润为212.69元/吨，前一周为184.31元/吨，前一月为183元/吨，去年同期为-280.5元/吨。然而，当前全国油厂花生库存已升至近5年同期高位，截至3月20日当周，样本花生油压榨企业花生库存为217945吨，周环比增长9.46%，月环比增长14.98%，同比增长33.66%。食品端方面，目前食品花生处于消费淡季，走货节奏偏慢，且市场对高价原料接受度有限，食品米或承受一定销售压力。
从通货米价格来看，东北花生品质较优，更多流向食品用途，但价格出现回落。根据钢联数据，3月27日白沙花生市场价方面，昌图为4.5元/斤，周环比下跌0.05元/斤，月环比下跌0.15元/斤；扶余为4.5元/斤，周环比下跌0.05元/斤，月环比下跌0.2元/斤。河南、山东地区花生则以油料米为主，白沙花生市场价方面，皇路店镇为3.9元/斤，周环比下跌0.05元/斤，月环比上涨0.05元/斤，汝南为3.85元/斤，周环比持平，月环比持平；大花生市场价方面，莒南为3.4元/斤，周环比持平，月环比持平，莱阳为3.6元/斤，周环比持平，月环比持平。
三、花生油与花生粕供需偏宽松，但价格仍可能受油脂及豆粕影响
从基本面来看，花生油和花生粕需求整体偏弱，市场处于供需相对宽松状态，全国油厂花生油库存也处在近5年同期高位。根据钢联数据，截至3月20日当周，样本花生油压榨企业花生油库存为41740吨，周环比增加1.07%，月环比增加2.43%，同比增加4.40%。不过，前期受中东地缘冲突等因素推动，三大油脂及两粕走势偏强，也对花生油和花生粕价格形成提振，带动其稳中上涨。据钢联数据，截至3月26日，花生油价格方面，山东一级浓香花生油主流成交价为16183元/吨，周环比持平，月环比上涨50元/吨；全国主产区一级普通花生油均价为14313元/吨，周环比下跌12元/吨，月环比上涨25元/吨。花生粕价格方面，截至3月26日，品品好粮油花生粕市场价为3200元/吨，周环比持平，月环比上涨100元/吨；金胜粮油花生粕市场价为3200元/吨，周环比持平，月环比上涨200元/吨。当前中东局势尚未进一步明显升级，已计入较高地缘溢价的油脂与两粕出现滞涨回调，不过大豆压榨厂存在较大范围停机预期，豆粕供应收缩，或继续对花生粕形成支撑。
四、结论
整体来看，花生终端消费表现偏弱，供应端结合市场对余货的判断以及现货价格表现，显示花生市场整体供应仍偏宽松，优质货源占比或有所上升，再加上进口花生对国内市场形成补充，供需基本面将限制盘面上方空间。但市场中仍有一定利多支撑，交割品成本偏高对近月合约形成托底，需求边际有所修复，同时部分农户及持货商仍有挺价意愿，预计后市花生近月合约大概率以区间震荡运行为主。仅供参考。
长安期货 梁安迪
作者简介：梁安迪，长安期货分析师，投资咨询从业证书号：Z0021375。毕业于西北大学硕士，自从业以来长期专注于农产品期货研究，具备较强的逻辑分析能力和扎实的经济理论功底，擅长从基本面信息与政策导向切入，结合理论体系构建品种分析框架，客观研判行情趋势，长期为多家实体企业提供服务。
责任编辑：李铁民
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