光大证券2025年增收增利：财富管理撑场，遗留风险与新案交织

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随着年报披露期到来，券商业绩陆续揭晓。3月26日晚，光大证券(15.260, 0.07, 0.46%)发布2025年成绩单：全年实现营业收入108.52亿元，同比上升13.06%；归母净利润37.24亿元，同比增加21.77%，实现收入与利润同步增长。

但需要看到的是，光大证券2025年的业绩改善，明显带有“单引擎驱动”的特点。作为公司收入占比最大的板块，财富管理业务集群贡献了55%的营收，全年实现收入60亿元，同比增长超过25%。这一表现主要受益于2025年A股市场交易热度提升，全市场日均成交额较上一年增长逾70%。在此带动下，公司零售业务全年新增开户76.2万户，客户总数升至716.5万户以上；融资融券余额也随之增长31.71%，达到543.86亿元。

相比之下，其他核心业务板块表现偏弱，甚至出现下滑：企业融资业务集群收入仅9亿元，同比增长只有2%。其中，股权融资业务虽然收入同比增长57%，但全年仅完成5个项目，与行业头部机构动辄数十单的体量相比差距明显，市场份额也在持续被压缩。

股权投资业务集群则亏损1亿元，收入同比大幅下滑228%。这一板块已连续多年表现低迷，逐渐成为拖累整体业绩的重要“失血点”。

全资子公司光大资本因MPS项目引发的一系列诉讼和赔偿问题，自2018年以来始终笼罩在光大证券上方，成为挥之不去的“旧账阴影”。到了2025年，公司仍在持续为此补缺。年报显示，光大资本已与招商银行(39.440, -0.12, -0.30%)签署执行和解协议，将以22.4亿元分四年履行终审判决，截至年末已偿还18.1亿元；与华瑞银行涉及的4亿元和解款项也已全部结清。

不过，旧有案件尚未彻底收尾，新的诉讼又接踵而来。2025年，光大资本因MPS项目再次遭到上海隆谦起诉，并在2026年初被一审判决赔偿约4516万元；与此同时，与鹰潭浪淘沙等投资方之间的纠纷也已进入执行程序。

截至报告期末，光大证券因MPS项目计提的预计负债余额仍达5.48亿元。尽管公司表示将结合后续进展持续评估，但鉴于该事件本身复杂，相关法律风险及经济损失在未来较长时间内仍可能反复显现，成为持续侵蚀利润的不确定因素。

如果说MPS事件是投资业务上的一次重创，那么金通灵案则直接暴露了投行业务在执业质量上的核心问题。2025年12月31日，南京中院就金通灵证券虚假陈述责任纠纷案作出一审判决，判令金通灵公司向4.3万余名投资者赔偿7.75亿元投资损失。判决同时明确，对光大证券等其余25名被告的民事赔偿责任将“继续审理，并另行制作裁判文书”。虽然目前尚无法判断光大证券最终需承担的赔偿金额，但作为该项目的独立财务顾问，其在金通灵2017年至2022年长达六年的财务造假期间未能尽到勤勉尽责义务，已是不争事实。

除此之外，公司在其他业务条线上的合规风险也不断显现。承销业务方面：因洛娃科技实业集团证券相关责任纠纷，公司作为主承销商被创金合信基金起诉，涉案金额约4502.65万元。托管业务方面：因基金合同纠纷，公司作为托管人被投资者申请仲裁，涉案金额约1730.39万元。境外业务方面：2026年初，Walton Enterprises Limited向光大证券国际提起两起合资合同纠纷诉讼，涉案金额分别约2400万元和3.19亿元，目前均已由香港高等法院受理。

责任编辑：杨赐

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