油价走高股市承压，美国高收入群体也看空经济

作者：布莱恩・梅纳

随着针对伊朗的战争不断冲击市场，美国民众对本国经济的悲观预期持续升温，各收入阶层的信心普遍走弱，连最富有的人群也未能例外。

密歇根大学周五发布数据显示，本月消费者信心指数终值下滑6%，报53.3，降幅高于本月初战争刚开始时公布的初值。目前该指数已跌至自去年12月以来的最低水平。该结果也低于FactSet调查中经济学家给出的54.2预期。

过去一个月，中东局势紧张抬升了全球能源价格，并令美国主要股指出现明显波动，投资者正在寻找冲突可能尽快平息的信号。美国总统唐纳德・特朗普称，政府正与伊朗展开谈判。

“不同年龄层和不同党派群体的信心都在下降，”该调查负责人乔安妮・许在一份声明中指出，“中高收入者以及持有股票资产的消费者，在伊朗冲突发生后同时受到油价上升和金融市场震荡的影响，信心回落尤为突出。”

如果战争持续下去，既可能推升通(128.45, -2.09, -1.60%)胀，也可能把美国经济拖入衰退。自冲突爆发以来，美国多地汽油价格已经明显上涨。

美国民众对未来一年的通胀预期录得近一年来最大的月度升幅，从2月的3.4%升至3.8%，高于2024年全年水平。

不过，受访者并未认为由战争带来的高通胀会在未来5至10年长期存在，本月长期通胀预期反而小幅回落至3.2%。

“消费者或许认为眼前的不利局面不会维持太久，”许表示，“但若伊朗冲突长期化，或能源价格上涨进一步传导至整体通胀，这种看法可能会改变。”

这对美联储官员而言是个积极信号，因为他们高度关注公众对物价的判断，尤其是长期预期。长期通胀预期被视为衡量美国人对美联储控价能力信任度的重要指标。美联储设定的年度通胀目标为2%，以个人消费支出物价指数衡量，截至1月，该指数目前为2.8%U.S． Bureau of Economic Analysis （BEA）。

信心下滑对经济意味着什么

近几年，消费者信心转弱并没有直接演变成消费支出明显降温。

疫情之后，每逢信心大幅下跌——例如2022年通胀升至40年来高点，或2023年国会围绕债务上限僵持不下时——美国民众依然保持消费。

占美国经济约三分之二的消费支出，更大程度上取决于劳动力市场表现；更具体地说，要看裁员人数是否高于正常区间。尽管过去一年就业增长偏弱，但首次申请失业救济人数仍处于历史较低水平。自2023年年中以来，工资增速一直快于通胀。

这意味着美国人依旧具备继续消费的能力——除非形势发生变化。若裁员人数显著增加，再叠加当前求职难度上升，可能会迫使美国人缩减开支。

最近几个月的支出已显露出些许疲态。零售销售额在整体支出中占比很大，继12月持平后，1月下降了0.2%。1月的严寒天气可能对支出形成了拖累。

若伊朗战争持续数月，经济前景可能会迅速转差，并引发经济下行循环：股市回落拖累消费，最终把经济推向衰退。

海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟・朗在周五发布的评论中表示：“在K型经济中，顶部群体受到的冲击会很快向外扩散。”

责任编辑：郭明煜

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