长城汽车海外业务毛利率连续两年落后国内

2025年，长城汽车(20.880, 0.15, 0.72%)海外业务毛利率为16.70%，相比2024年同期的18.76%下滑2.06个百分点。

虽然长城汽车在海外市场的销量继续刷新纪录，但其海外业务的盈利能力却进一步承压。

3月28日，长城汽车（601633.SH）披露的财报显示，2025年海外业务毛利率为16.70%，较2024年同期的18.76%下降2.06个百分点。与此同时，公司国内业务毛利率为18.61%。

从历年财报数据来看，长城汽车海外业务毛利率曾在2023年升至26.01%的近年高位，明显高于同期国内汽车业务15.52%的毛利率；到了2024年，海外业务毛利率同比大幅减少7.25个百分点，降至18.76%，并低于国内市场毛利率水平；2025年这一指标继续走低，较2023年的高点已累计回落9.31个百分点。

需要关注的是，近年来长城汽车海外业务体量不断扩大，海外市场已成为带动公司整体营收增长的重要引擎。2025年，公司实现海外营业收入914.88亿元，同比增长13.99%；全年海外市场新车销量达50.68万辆，同比增长11.60%，海外销量占公司总销量的比例已接近40%，海外市场已成为推动公司整体收入增长的核心力量。

财报还显示，截至2025年末，长城汽车产品已出口至全球170多个国家和地区，海外销售渠道超过1400家，海外累计销量突破200万辆，是中国车企出海阵营中的头部企业之一。其中，巴西全工艺工厂于2025年8月建成投产，成为拉美市场的重要枢纽，实现了本地化生产和技术适配。

业内分析认为，国际地缘冲突加剧、贸易壁垒上升所带来的海外市场不确定性风险，以及关税和非关税壁垒、产业政策调整等因素，或将抬升长城汽车海外业务成本，并对其海外拓展和经营表现形成一定影响。例如，自2024年以来，俄罗斯市场报废税率明显上调，推高了汽车成本，而俄罗斯正是长城汽车海外出口的重要市场之一。另一方面，海外本地化布局投入、汇率波动以及销售费用增加等多重因素，也在一定程度上压缩了海外业务毛利率。此外，随着中国车企加速出海，海外市场竞争也愈发激烈。

财报指出，长城汽车将持续推进“ONE GWM”全球战略布局，以“区域深耕+本土化运营”为重点，进一步开拓新兴市场，降低对单一市场的依赖；同时加快海外工厂本地化生产和供应链配套建设，以应对地缘风险及贸易壁垒加深带来的影响。

责任编辑：韦子蓉

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