创新药BD热度飙升！超跌叠加高增业绩股名单出炉，17只入围

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今年以来，创新药BD（商务拓展）赛道依旧维持高景气度。

创新药海外授权已超600亿美元

接近去年全年规模的一半

根据国家药监局最新不完全统计，今年前三个月，中国创新药对外授权交易总额已经突破600亿美元。

国家药监局相关负责人于27日在2026年中关村(5.110, 0.20, 4.07%)论坛年会举办的监管科学与生物医药高质量发展论坛上表示，“‘十五五’阶段，中国创新药实现了良好开局。”其指出，截至目前，中国创新药已经取得历史性突破，并有望在“十五五”期间延续向上发展的良好态势。

国家药监局此前公布的数据显示，2025年中国全年共有76个创新药获批上市，刷新历史纪录；同期创新药对外授权交易总额超过1300亿美元，也创下新高。据此测算，2026年一季度中国创新药对外授权规模，已接近2025年全年总额的一半。

授权规模持续抬升的背后，反映出中国创新药研发能力正在获得全球市场认可，自主创新也步入“出海”成果兑现期——新药获批数量保持稳定增长。截至3月27日，国家药监局年内已批准10款新药上市，其中8款属于中国原创新药，1款来自北京原创。

创新药远期市场空间有望达到2万亿元

2025年，中国创新药行业被视作迎来了属于自己的“DeepSeek时刻”。伴随一款款新药获批、一笔笔海外授权落地，中国正持续向全球输出品类丰富、选择多元的创新药产品，创新药企业与国际市场对话的方式也发生了深刻变化。

医药魔方数据显示，2025年中国创新药全年共完成157起授权出海交易，总金额攀升至1356.55亿美元，同比增幅超过150%。其中首付款达到70亿美元，同样创下历史新高。

国盛证券(14.290, 0.16, 1.13%)指出，2026年政府工作报告首次将生物医药明确列入新兴支柱产业。对医药板块而言，这意味着政策层面对生物医药的定位，已从“新兴赛道培育”进一步提升为“支撑经济增长和产业升级的重要方向”，而创新药作为生物医药产业中最核心、附加值最高的环节，受益逻辑尤为清晰。

交银国际表示，在需求逐步修复与竞争格局重塑的背景下，医药行业将迈入“规模加速扩张、优胜劣汰加剧”的新阶段。创新药出海将推动行业容量提升和结构优化，头部企业整合趋势也将提速，AI制药预计会在2026年迎来关键拐点。

依据医药魔方与东吴证券(7.780, 0.09, 1.17%)的测算，2024年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑）接近5500亿元人民币；2025年至2027年，在BD收入带动下有望进入爆发期，预计到2030年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑+销售分成）将突破2万亿元人民币，复合增长率为24.1%。

46只高增长概念股名单浮现

随着2025年业绩陆续披露，多只创新药概念股交出了利润高增长的成绩单。

据证券时报·数据宝统计，按照2025年年报、业绩快报以及预告净利润下限（若未披露下限则取公告值）测算，2025年净利润同比增长20%以上（含扭亏为盈）的创新药概念股共有46只。其中14只实现净利润扭亏为盈， 包括荣昌生物(123.580, 6.76, 5.79%)、以岭药业(16.510, 0.53, 3.32%)、诺诚健华(25.300, 1.01, 4.16%)、众生药业(18.530, 0.96, 5.46%)、华邦健康(5.220, 0.16, 3.16%)等。

以荣昌生物为例，公司2025年实现净利润7.1亿元，同比成功扭亏。报告期内，公司已进入商业化阶段的药物泰它西普（RC18，商品名：泰爱®）和维迪西妥单抗（RC48，商品名：爱地希®）正在中国和美国围绕多项适应症推进临床试验；多个适应症已在中国获批或提交上市申请，其他仍处于临床阶段的适应症也取得多项积极进展；此外，RC28、RC118、RC148、RC278、RC288等其他分子也在开展临床研究或处于临床申报阶段。

在未扭亏个股中，有8只股票2025年净利润预计超过10亿元，包括药明康德(97.000, 2.27, 2.40%)、恒瑞医药(55.180, 3.55, 6.88%)、复星医药(26.130, 0.84, 3.32%)、三生国健(71.530, 0.91, 1.29%)、吉林敖东等。

药明康德2025年实现净利润191.51亿元，同比增长102.65%。报告期内，公司为客户成功合成并交付了超过42万个新化合物。截至2025年末，小分子D&M管线总数达到3452个，其中包括83个商业化项目、91个临床III期项目、377个临床II期项目，以及2901个临床前和临床I期项目。

从二级市场走势来看，截至3月27日收盘，在上述46只业绩高增长的创新药概念股中，最新收盘价较年内高点回撤20%以上的有17只。

其中回撤幅度最大的是泓博医药(36.900, 1.93, 5.52%)，该股于1月14日盘中创出历史高点，至今回撤幅度达到45.71%。公司构建了以DiOrion平台为核心的药物研发体系，覆盖靶点发现、分子设计与优化、成药性预测等关键研发环节。

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