光伏退税取消倒计时，谁将引领行业洗牌

光伏补贴时代即将成为过去。

从4月1日起，光伏产品9%的增值税出口退税政策正式终止，这标志着延续多年的补贴模式画上句号。

在政策实施前，行业并未出现预期的“抢出口”现象，1~2月全产业链出口数据保持平稳，硅料价格甚至跌至每吨4万元的新低，硅片和电池价格也持续下滑，反映出市场情绪依然低迷，终端需求尚未复苏。

政策一旦生效，光伏行业将从“补贴驱动”转向真正的市场化竞争。业内人士表示，短期内，政策取消、产业链价格走低以及需求疲软等因素可能对二季度光伏企业的业绩造成压力。但从中期来看，产能出清加速有望改善供需格局。在这个行业格局重塑的关键时刻，技术、成本与渠道优势将成为决定企业能否穿越周期的重要因素，而龙头企业的盈利修复预期也成为市场关注的焦点。

退税取消推动行业洗牌与产能出清

增值税出口退税的取消，本质上是政策主动切断“补贴型低价竞争”的通道，以加速行业洗牌。过去，国家通过补贴出口，使得部分低效产能得以生存。政策取消后，企业必须依靠真实成本、技术和渠道参与竞争，而非依赖政策红利。

政策生效后，光伏制造商的“补贴型”生存空间将被彻底压缩。对于毛利率常年徘徊在3%~5%的中小企业而言，退税取消意味着成本增加数个百分点，如何适应全面市场化竞争将成为这些企业面临的主要挑战。而对于拥有硅料、硅片、电池、组件完整一体化产能的头部企业来说，凭借制造成本优势、品牌口碑和资金实力，额外成本可以通过供应链内部消化或向下游传导。

光伏制造商已提前作出反应。根据公开数据，截至3月26日，天合光能(18.330, 0.17, 0.94%)（688599.SH）、晶科能源(7.600, 0.31, 4.25%)（688223.SH）、隆基绿能(18.520, 0.15, 0.82%)（601012.SH）等主流组件企业纷纷上调出口报价，试图将退税取消带来的成本压力转嫁给终端客户。

补贴取消政策正式生效后，光伏产品出口规模的变化尚不明确。但从国内需求端来看，近期产业链价格持续下跌，反映出需求疲软的现状。

中国有色金属行业协会硅业分会（下称“硅业分会”）本周披露，当周硅料价格跌至每吨4万元左右，硅片和电池价格同步下跌，其中电池片主流价格环比上周下跌2.44%，组件价格环比上周持平。

硅业分会指出，产业链价格延续跌势的主要原因是，上下游企业对后市预期较为悲观，下游企业采购意愿极低，且压价力度极大，下游“买涨不买跌”的心态愈发明显，进一步抑制了刚需之外的采购需求，导致市场需求更加疲软。

价格下跌对行业形成双重挤压。一方面，边缘企业的生存空间被压缩，在退税补贴取消后，无法再通过提价消化成本转移，经营韧性面临挑战；另一方面，需求疲软也使供给侧出清的节奏被迫放缓。据行业调研，本周硅片企业开工率普遍下滑，部分企业计划减产降负，开工率从50%~70%降至低位，库存高企叠加原料价格下跌，供给侧收缩压力凸显。

短期冲击影响二季度业绩，中期有望重塑行业格局

补贴时代的结束并非光伏产业发展的终点，而是从政策驱动转向市场竞争的转折点。全面市场化竞争对供给侧出清的推动作用，被市场广泛关注。

本轮光伏周期进入底部以来，产能出清过程比预期更为复杂。2025年，龙头企业通过签署自律协议、联合成立产能整合平台等方式，初步探索了以市场化手段调节供给的路径，虽然实现了一定程度的产能出清，但还不足以完全扭转供需格局。

某新能源行业分析师对第一财经记者表示：“取消出口退税政策的落地，标志着依赖财政补贴参与国际竞争的模式正式终结。面对日益复杂的国际贸易环境，头部企业正加速推进‘全球本土化’战略，在东南亚、中东等重点市场建设海外生产基地，实现生产、运营、品牌与服务‘一体化’出海。因此，补贴取消的影响只是阶段性的。”

短期来看，退税取消的即时冲击、产品价格低迷以及终端观望情绪浓厚等多重因素叠加，二季度光伏企业的财报恐难言乐观。近期光伏产业链价格快速下跌，非但未刺激需求，反而加剧观望情绪，说明市场出清需满足两个关键条件：库存的确定性下降与终端需求实质性复苏。但截至目前还没有明确的信号出现。

上述分析师表示，2025年下半年硅料价格回升已带动部分企业扭亏，2026年行业将进入产能出清关键阶段，补贴取消后的“阵痛期”会加速淘汰落后产能，其对供给侧出清的推动作用值得密切跟踪。

“短期冲击将加速行业竞争洗牌，也会带来中期发展机遇。在全球能源转型大背景下，光伏的战略价值并未削弱，反而因国际能源格局剧变和新兴应用场景涌现进一步凸显。哪些光伏企业能够更好地适应市场化竞争，经营业绩反转预期带来的估值修复机会，是市场关注的焦点。”上述分析师称。

近期国际油价突破每桶100美元关口，叠加中东局势持续紧张，清洁能源的战略地位再度被抬升。与此同时，国内政策层面释放积极信号——政府工作报告首次将“算电协同”写入其中，光伏与储能在AI数据中心电力供给中的角色日益关键。随着AI算力需求爆发式增长，数据中心用电量呈指数级攀升，光伏+储能的绿色电力解决方案正迎来新一轮发展机遇。

上述分析师认为，这一轮行业洗牌后，龙头企业凭借多重护城河有望率先享受格局优化带来的红利。

从成本维度看，具备完整一体化布局、资金实力的龙头企业，在硅料、硅片、电池、组件各环节均有产能配套，能够通过内部协同缓冲价格波动的冲击。从技术维度看，BC电池、HJT等新一代高效技术路线正拉开代际差距，量产转换效率高出传统PERC电池1.5~2个百分点的领先优势，意味着同等条件下发电量显著提升，这部分技术溢价可有效对冲成本压力。从渠道与品牌维度看，在全球前十大光伏市场均建立销售网络和品牌认知的企业，议价能力远高于单纯依赖代工或单一市场的参与者，也更有条件向系统解决方案、智能运维、储能集成等高附加值环节延伸。