存储芯片行业前景广阔，机构看好未来走势

今年以来，存储芯片板块在强劲的行业周期和业绩支撑下，表现亮眼。Choice数据显示，截至3月25日，国证存储芯片产业指数年内上涨19%。多家机构预测，在AI驱动、供应紧张及行业景气扩散等因素的支持下，此轮周期的持续性可能超出预期，相关公司估值仍有上升空间，存储芯片行业正处于高景气延续的关键时期。

近期发布的2025年上市公司年报显示，部分存储芯片股在第四季度吸引了外资巨头的关注。Choice数据显示，2025年第四季度，瑞银集团、摩根大通、法国巴黎银行和摩根士丹利成为大为股份(30.670, 0.86, 2.88%)的新股东，分别持有121.1万股、104.6万股、71.3万股和64.3万股。巴克莱银行同期增持83.6万股，使总持股增至180万股，成为第三大股东。至此，大为股份前十大流通股股东中已有五席由外资机构占据。

另一家存储芯片概念股德明利(381.890, 3.03, 0.80%)也获得了外资巨头的青睐。数据显示，截至2025年底，瑞银集团已成为德明利的前十大流通股股东之一，持股量达158.1万股。

国海富兰克林基金经理狄星华接受上海证券报采访时指出，尽管经历了前期上涨，存储板块仍是上游领域中最便宜的板块之一。市场未能给予高估值的主要原因在于该行业仍被视为周期性行业，且预计平均售价可能在2026年或2027年达到峰值。

“深入研究模型底层逻辑，本轮周期的持续性可能会超出预期。目前主要存储制造商的市盈率为个位数，估值优势显著，若后续利润持续超预期，估值仍有较大提升空间。”狄星华补充道。

惠理集团投资组合总监盛今表示，由于部分国际大厂将大量产能转向高带宽存储器（HBM），导致传统闪存（NAND）供应紧张，价格上涨显著，从而改善了中国存储企业的基本面。

“更重要的是，当HBM这类专用存储需求爆发后，整个存储行业的景气度开始扩散，包括机器人(14.980, 0.10, 0.67%)和端侧设备所需的各类专用小型存储芯片价格也在上涨，推动行业呈现积极发展态势。”盛今强调。

工银瑞信基金认为，当前存储行业已进入高景气周期，尽管2025年存储芯片价格已大幅上涨，但距离AI周期或存储周期见顶尚需时日。在AI数据中心强劲需求和供给限制的双重作用下，存储周期有望延续至2027年，相关公司业绩也有望持续超预期。

工银瑞信基金指出，存储价格上涨主要利好三类A股上市公司：一是模组公司，通过存储颗粒买卖差价获利，显著受益于存储价格上涨最快的阶段，业绩弹性显著；二是受益于存储大周期的利基存储设计公司，主流存储涨价将挤占利基存储产能，并带动其价格上涨；三是设备公司，随着存储景气度提升，存储扩产或将带动设备需求持续增长。

（来源：上海证券报）