原油供需格局剧变：供应短缺与抢购潮预期强烈

来源：华泰期货 | 康远宁

市场动态

油价高位震荡：布伦特原油首行重回112美元，WTI原油首行合约升至100美元，Dubai原油因窗口挤仓事件价格大幅下滑。月差方面，Brent与Dubai的价差分化，Brent相对强势，而WTI月差反弹。实货贴水方面，全球各地油品价格飙升，中东供应中断推动买家扫货，成品油裂解价差亦受冲击。

库存紧缩与船期调整：全球库存降至五年低位，中东海运受影响显著，沙特增开延布码头出口，阿联酋通过管道出口。炼厂检修增多，预计4月初全球炼油厂停产总量将降至780万桶/日，中东炼油厂停工增加，供应压力增大。

地缘政治紧张：霍尔木兹海峡断航未解，美伊博弈持续，供应中断对亚洲市场供应造成冲击，全球抢油大战一触即发。策略建议：鉴于高波动风险，建议投资者利用期权工具管理风险。

风险提示：海峡恢复、全球经济危机

关键词：原油、供应短缺、抢购、库存、地缘政治