力高新能：业绩增长背后的隐忧

新能源产业爆发，力高新能营收暴增，宁德时代(413.00, -3.18, -0.76%)青睐的背后，毛利率滑坡、现金流紧绷。上市路坎坷，力高新能曾IPO受阻，如今又面临毛利率下降与现金流断裂的问题。

毛利率骤降，从44.89%降至29.87%，力高新能的每PCS BMS模块价格从636.51元跌至395.56元，显现出低价竞争压力。大客户依赖致高集中度，议价能力减弱，毛利率承压。

现金流危机更为严重，经营活动现金流量持续为负，应收账款和存货积压，短期借款剧增。力高新能的资产负债率攀升，偿债压力显现。

行业竞争加剧，比亚迪等自研BMS，力高新能需警惕市场份额被侵蚀。尽管技术领先，但产能利用率下滑，新产能项目能否顺利消化，是新的挑战。