告别'汽车'标识 490亿何小鹏开启科技新篇
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来源：雷达Finance
雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅
3月27日，小鹏汽车宣布更名，去除"汽车"标识，转型为"小鹏集团"。从小鹏汽车到小鹏集团，千亿新势力车企开启"物理AI"新篇章。
雷达财经发现，更名之际，小鹏汽车近期首次实现季度盈利。去年第四季度，公司净利润3.8亿元，同比扭亏为盈。
但小鹏汽车仍未完全摆脱亏损，2025年全年净亏损11.4亿元。据同花顺iFinD数据，2018-2025年累计归母净利润亏损超430亿元。
同时，业绩改善时资产负债率持续攀升。2020-2025年，资产负债率从22.99%升至70.56%，呈上升趋势。
值得注意的是，2026年将是小鹏汽车"物理AI"战略成果集中落地之年。3月，自研第二代VLA完成全量推送；年内飞行汽车、人形机器人预计量产；下半年启动Robotaxi载客示范运营。
在《2026胡润全球富豪榜》中，何小鹏财富达490亿元。据其透露，2025年AI领域投入45亿元，2026年将增至70亿元。
去除"汽车"标识，千亿新势力完成更名
3月27日，市值超千亿的新势力车企小鹏汽车发布名称变更公告。
董事会宣布，自2026年4月1日起，中文名称由"小鹏汽车有限公司"变更为"小鹏集团"，英文名保持"XPeng Inc．"。
同时，港交所A类普通股中文简称同步变更为"小鹏集团-W"，英文简称及股份代号维持"XPENG-W"、"9868"。
小鹏汽车强调，名称变更仅作识别用途，不影响股东权利。
更名生效后，现有股票证书继续作为所有权凭证，适用于交易结算等用途。
因无需交回股票证书，不安排兑换事宜。
事实上，更名早有预兆。天眼查显示，去年3月21日，"广东小鹏汽车科技有限公司"已更名为"广东小鹏汽车科技集团有限公司"。
分析人士指出，此次"去汽车化"更名旨在更准确体现多元化业务，标志公司从车企向科技集团转型，将围绕"物理AI"战略全面升级。
作为国内第三家赴美上市的新势力车企，小鹏始于2014年。
当时，何小鹏凭借互联网经验察觉智能电动汽车前景，联合投资人创立橙行智动。
2017年，何小鹏从阿里离职专注发展。十余年发展后，小鹏成为新能源头部企业，与蔚来、理想并称"蔚小理"。
近年，小鹏以汽车技术为核心，向飞行汽车、人形机器人、无人驾驶出租车等领域拓展。
对更名，何小鹏在社交媒体表示，"从小鹏汽车到小鹏集团，十二年轮回，全新起点。从智能电动汽车到飞行汽车、图灵AI芯片等，我们正将梦想变为现实。"
但更名后首个交易日（3月30日），股价下跌4.5%，最新市值1279亿港元。
达成季度盈利里程碑，全年仍陷亏损
更名之际，小鹏汽车近期首次实现季度盈利。3月20日披露2025年四季度及全年业绩。
公告显示，2025年四季度营收222.5亿元，同比增长38.2%；净利润3.8亿元，同比扭亏为盈。
其中，汽车销售收入190.7亿元，同比增长30%，环比上升5.6%。
小鹏汽车解释称，主因交付量增加。2025年四季度总交付量11.62万辆，同比增长27%。
尽管达成季度盈利，但全年仍亏损。2025年总营收767.2亿元，同比增长87.7%；净亏损11.4亿元。
不过，盈利能力显著提升。2025年毛利率18.9%，较上年14.3%增长4.6个百分点，创历史新高。
汽车毛利率从2024年8.3%增至12.8%，提升4.5个百分点。
服务及其他利润率68.2%，同比增长11个百分点，主因技术研发服务等收入。
2025年全年交付42.94万辆，同比增长125.9%，在"蔚小理"中居首。
为支持增长，2025年研发投入94.9亿元，同比增长47%。
2018-2025年累计研发投入超350亿元，但累计归母净利润亏损超430亿元。
截至2025年末，总资产1031.63亿元，同比增长24.73%。
其中现金及等价物173.3亿元，减少6.76%；受限存款增长113.48%至69.68亿元；存货103.81亿元，增长86.6%。
负债合计727.94亿元，增长41.54%。应付账款由230.8亿元增至371.63亿元，增幅61.02%。
资产负债率70.56%，较2024年末上升超8个百分点，创2020年以来新高。
加码70亿布局"物理AI"，何小鹏身家近500亿
随着市场竞争加剧，新能源行业从增量市场转向存量市场。
3月1-15日，新能源乘用车零售28.5万辆，环比增长36%但同比下降28%，高速增长态势放缓。
在此背景下，车企纷纷布局具身智能、智能驾驶，小鹏重金押注"物理AI"。
何小鹏指出，公司正处"物理AI"应用转折点，需扩大AI汽车全球市场份额，完成L2+向L4跨越，推进VLA海外落地及人形机器人量产。
雷达财经获悉，小鹏已构建飞行汽车、人形机器人、智能驾驶等"物理AI"版图。
2026年将是成果落地元年。去年11月，小鹏汇天首台陆地航母试产下线，全球订单超7000台，今年量产。
今年一季度，小鹏在广州启动人形机器人量产基地，预计年底实现千台月产能。
3月19日，自研第二代VLA全量推送。该模型从L2向L4进阶的关键突破，重构智驾技术范式。
3月23日，小鹏成立Robotaxi事业部，统筹产品定义至运营全链路。
预计年内推出三款自研Robotaxi车型，下半年开启载客示范运营。
自去年三季度量产上车，图灵芯片累计出货超20万片，2026年目标近100万片。
何小鹏透露，2025年AI投入45亿元，2026年将增至70亿元。
他认为长期投入将创造巨大回报，规模扩张与"物理AI"领先将打造核心竞争力。
但公司仍处持续"烧钱"阶段，70亿研发投入或影响现金流。
分析人士指出，新势力盈利是核心问题，AI布局短期难贡献营收。
不过，得益于营收提升及多元业务，何小鹏身家大幅上涨。据《2026胡润全球富豪榜》，其财富490亿元，较2025年增110亿元。
小鹏汽车后续发展，雷达财经将持续关注。
责任编辑：杨红卜
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