瑞银上调中银香港目标价至43.5港元，维持“中性”评级

瑞银发布研报指出，中银香港(42.56, 2.02, 4.98%)（02388）去年全年纯利同比增长4.9%至341.21亿港元，超出该行及市场预期，主要得益于净利息收入和净息差的强劲增长。第四季经营利润同比增长5%，得益于收入增长13.8%和拨备前利润增长15.8%。减值拨备同比上升80.3%，基本符合预期，主要归因于对华商业房地产客户的拨备增加，预计第四季信贷成本为73个基点。全年每股派息2.125港元，派息比率为56%，与预期相符。瑞银将中银香港2026年每股盈利预测上调4%，并将目标价从40港元提升至43.5港元，同时维持“中性”评级。

该行分析称，第四季收入同比增长13.8%，主要受净利息收入增长7.3%和其他非利息收入推动，然而净手续费收入因资本市场活动疲软而下滑10.6%。净利息收入的增长得益于平均生息资产增长6.4%和净息差反弹至1.71%，环比扩宽17个基点。贷款同比增长2.3%，其中香港使用贷款增长3.7%，而香港以外地区使用贷款下降0.9%。存款同比增长7.9%，活期及储蓄存款增长24.3%，定期存款减少6.2%，活期及储蓄存款占比环比上升0.4个百分点至53.4%。