智谱首份年报亏损，股价飙升

3月31日，国内大模型独角兽智谱发布上市后首份年报。

2025年，智谱总收入7.24亿元，同比增长131.9%；净亏47.18亿元，同比增59.5%；调整后净亏31.82亿元，同比增29.1%。每股亏损12.03元。

智谱毛利率下滑，主要是云端部署业务增加和本地化部署业务毛利率阶段性下降所致。

开放平台、企业级智能体、企业级通用大模型业务收入增长推动了智谱营收上升。2025年上述三板块收入分别为1.90亿元、1.66亿元、3.66亿元。

GLM-5发布后24小时内，多家头部大厂接入，中国前10大互联网公司已有9家深度集成GLM。截至2026年3月，平台注册用户达400万。

股东权益从2024年的-39.55亿元降至2025年的-81.11亿元，因研发投入加大导致亏损扩大。2025年研发支出31.80亿元，同比增44.9%，主要因为人力成本上升及第三方算力费用增加。

智谱于2026年2月上调编程套餐价格30%，API调价83%。

智谱CEO张鹏在2026年1月8日的论坛上回应了GLM-5-Turbo涨价问题。他表示，GLM-5-Turbo针对特定功能进行了升级和优化，提高了处理复杂任务的效率，因此成本有所提高。他强调，低价竞争不利于行业发展，智谱希望形成良性商业模式。

智谱于2026年1月8日在港交所主板上市，发行价116.20港元/股，募集总额43.48亿港元。上市后股价连续攀升，至3月31日，累计涨幅接近500%，成为港股市场表现最佳新股之一。

3月31日，智谱开盘价720港元/股，收于693.5港元/股，跌5.45%，总市值3092亿港元。