险企年报揭示权益投资新动向

A股保险企业年报季已结束，梳理2025年五大险企投资表现可见，在低利率背景下，“通过权益获取收益”已从理念变为现实。根据各公司财报，中国人寿、中国人保、新华保险、中国太保、中国平安合计归母净利润超4200亿元，同比增长逾20%。其中，投资收益特别是权益投资贡献显著。多家险企均在权益配置上发力：既提升投资规模与仓位比例，也优化策略，迈向精细化管理。

多位管理层强调，将高度重视权益资产的战略价值，积极落实中长期资金入市政策，加大权益市场布局力度。同时结合自身资产负债结构和市场变化，统筹配置节奏与规模，并借助分散化、多元化手段，增强组合韧性与收益可持续性。

低利率环境下，固收类资产难以覆盖负债成本，增配权益成为必然选择。2025年年报显示，险资普遍加仓权益类资产。这一趋势既是监管引导的结果，也是顺应市场发展的主动调整。

数据显示，五大险企投资资产总额超20万亿元，股票投资达2.5万亿元，较2024年末增长超1万亿元，增幅75%；股票占比由7.8%升至12.2%，上升4.4个百分点。

若计入权益基金，加仓态势更明显。例如，中国人寿公开市场权益投资突破1.2万亿元，配置比例提升近5个百分点；中国平安股票及权益基金余额达1.24万亿元，配置比例升至19.2%，同比提升9.3个百分点。

2025年资本市场回暖，为险资权益投资带来丰厚回报，打开盈利窗口，助力业绩弹性释放——多家险企总投资收益率创多年新高，新华保险达6.6%，中国人寿约6.1%。

中国人保总裁赵鹏表示，2025年公司净加仓A股超400亿元，二级市场权益占比提升至13.3%，股票与基金投资金额超2500亿元。其TPL（公允价值变动计入当期损益）股票与股基综合收益率达30.4%，OCI（计入其他综合收益）股票综合收益率为19.2%。

“我们在市场低迷时逆势布局，2025年战略性提升权益比例近5个百分点，重点投向代表新质生产力的科技类股票。”中国人寿副总裁刘晖指出，“我们把握了结构性机会，抓住成长风格主升浪，TPL权益综合收益率接近30%。”

面对复杂市场环境，多家险企认为未来需更加审慎、精细化地开展权益投资。

“权益投资是稳定和提升业绩的关键，我们将坚持稳中求进，关注OCI高股息股票，聚焦‘十五五’规划中的成长机遇，加强重点行业研究，合理规划TPL配置，构建长期稳健、均衡且具竞争力的权益组合。”中国人保副总裁才智伟表示。

“我们将持续提升公开市场权益投资比例。”中国太保副总裁苏罡称，公司将坚持股息价值策略，聚焦具备高分红能力和稳定增长前景的优质企业作为底仓，并强化抗回撤能力，构建覆盖科技创新、大健康、大消费等领域的卫星策略体系。

中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，今年核心思路是“在不确定性中寻找确定性”。他表示，长周期耐心资本应与国家发展方向一致，新质生产力、基础设施、医疗养老、金融强国、健康中国等均为确定性方向，是公司长期配置重点。

“我们通过科学的大类资产配置与分散投资，降低对单一市场波动的敏感度。合理运用新会计准则下的资产分类机制，有效管理权益公允价值波动对利润的影响。”新华资产总裁陈一江表示，将积极引入优秀外部管理人创造超额收益，利用市场化力量分散风险，提升投研能力，力争在波动中获取超额回报。

险资正加速拥抱权益市场，同时在新会计准则放大利润波动的背景下，通过多元工具与分散配置减轻市场波动影响。多家管理层指出，需拓宽资产类型、丰富策略，提升组合收益能力与抗压性。

刘晖表示，另类投资、股权投资一直备受重视。“近两年我们主要布局债权型金融产品，也参与股权、私募基金、REITs、ABS等。另类投资是应对低利率的重要工具，公司将持续提升相关能力，使其发挥更大作用。”

“2026年，我们将加大资产证券化等创新型另类产品的开发与配置，依托人保集团已设或拟设的私募股权基金，聚焦国家战略与保险业务相关的领域，主动把握新兴产业与现代化产业体系建设中的投资机会。”才智伟说。

陈一江表示，新华保险将持续推进多元化资产配置。保险资金的长期属性与另类、股权类资产高度契合。公司将发挥耐心资本优势，服务国家战略与实体经济发展，共享经济转型红利。多元化有助于降低资产相关性，提升风险收益比，增强投资业绩的稳定性与可持续性。