A股4月首日大涨，市场拐点临近？

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来源：国际金融报

受美伊局势缓和消息推动，A股4月首个交易日迎来反弹——成交额突破2万亿元，近4500只个股上涨，医药、通信、有色等板块表现强势。

业内人士指出，当前反弹具备一定持续性，但关键在于成交量能否维持。趋势性反转尚未确立，需等待4月中下旬一季报披露、政策方向明朗及中东局势阶段性稳定后，方可判断是否出现真正拐点。在此之前，市场或将延续主线不明、板块轮动、方向模糊的格局，建议仓位控制在五至六成，兼顾进攻与防守。

4495只个股收涨

指数早盘高开后一度回落，随后快速回升，全天高位震荡，整体表现稳健。沪指收涨1.46%报3948.55点，创业板指涨1.96%报3247.52点，深证成指上涨1.7%。沪深300、上证50、北证50涨幅约2%，科创50大涨3.33%。

成交量较前一日增加190亿元，达2.03万亿元。此前A股高开低走，杠杆资金热度下降，截至3月31日，沪深京三市两融余额降至2.61万亿元。

市场赚钱效应显著，全天共4495只个股上涨，65只涨停；887只下跌，14只跌停。8只个股单日成交超百亿元，以科技类为主。阳光电源(134.450, -16.31, -10.82%)跌近11%报134.45元/股，近一周累计跌幅接近18%；半导体个股德明利(371.980, -7.72, -2.03%)下跌逾2%；但天孚通信(333.330, 31.73, 10.52%)涨近11%，寒武纪(1051.400, 68.40, 6.96%)涨近7%，新易盛(460.600, 17.76, 4.01%)涨逾4%。

盘面上，创新药、减肥药、CRO、化学制药、半导体、CPO、光电子器件、贵金属领涨，电力、石油天然气、刀片电池、煤炭小幅下跌。

31个申万一级行业中，公用事业、煤炭、石油石化微跌，其余均上涨。银行、国防军工、电力设备、食品饮料涨幅有限，均未超过1%。

医药生物、通信、传媒、电子、美容护理、机械设备、有色金属、计算机、社会服务、建筑材料板块涨幅均超2%。

医药生物板块爆发，15只相关个股涨停。力诺药包(20.450, 3.41, 20.01%)、广生堂(119.030, 19.84, 20.00%)、艾迪药业(17.820, 2.97, 20.00%)、睿智医药(12.420, 2.07, 20.00%)实现“20cm”涨停，汇宇制药(19.690, 2.99, 17.90%)-W、益方生物(22.080, 3.06, 16.09%)-U、诚达药业(59.610, 7.91, 15.30%)、海泰新光(62.790, 8.10, 14.81%)、一品红(37.190, 4.76, 14.68%)大幅上涨。益佰制药(4.360, 0.40, 10.10%)（维权）、毕得医药(60.980, 5.58, 10.07%)、北大医药(6.560, 0.60, 10.07%)、润都股份(17.240, 1.57, 10.02%)、九安医疗(80.940, 7.36, 10.00%)、凯莱英(121.850, 11.08, 10.00%)、昂利康(34.880, 3.17, 10.00%)、万泽股份(38.980, 3.54, 9.99%)、万邦德(33.200, 3.00, 9.93%)、津药药业(5.760, 0.52, 9.92%)均封涨停。

“今日市场主线清晰，资金聚焦政策支持的科技创新与新质生产力方向，同时配置部分防御性强的品种。”铨景基金基金经理郑彦欣表示，一是科技成长主线，如医药生物、通信、计算机、电子等板块领涨，契合政策导向；二是通信电子板块受益于算力升级与半导体国产替代趋势，叠加工信部推动物联网发展，行业景气度提升；三是有色金属板块，在地缘冲突与通胀预期下，黄金、铜等战略资源价值重估，可作为辅助配置。

放量上涨背后

为何A股今日高开高走？支撑因素有哪些？

排排网财富研究员隋东分析，本轮上涨主要由三方面驱动：一是季末扰动结束，增量资金逐步入场，成交重回2万亿以上，提供流动性支撑；二是地缘局势缓和，全球风险偏好回升，为A股反弹创造有利外部环境；三是年报预告密集披露，高预增行情启动，提振市场情绪。

“美伊紧张关系缓解，避险情绪降温，资金回流风险资产，推动市场情绪回暖。”格上基金研究员毕梦姌指出，今日温和放量表明资金以稳健布局为主，为后续行情留出空间。资金流向明确，医药、通信、电子等高景气板块获主力加仓，显示资金聚焦优质赛道。但成交量未显著放大，反映市场仍存谨慎情绪，增量资金入市节奏较为平稳。

郑彦欣认为，市场强势反弹是多重积极因素共振的结果：一是政策定调明确，央行强调继续实施适度宽松货币政策；二是宏观数据改善，3月制造业PMI为50.5%，连续两个月扩张，高技术制造业景气度回升明显；三是市场存在修复需求，前期科技板块经历调整，估值与仓位回归合理区间，具备反弹动力。此外，美国总统释放停战信号，也缓解了全球悲观预期。

小禹投资基金经理黎仕禹从外部环境分析，本轮调整主因美伊局势，冲突由“闪电战”演变为“持久战”，目前双方释放缓和信号，有望重回谈判桌。

桓睿天泽总经理莫小城从业绩角度解读，市场反弹源于资金摆脱战争引发的情绪悲观，重新关注企业盈利与经济前景。当前正值年报与港股财报密集披露期，多家创新药龙头业绩亮眼，吸引投资者关注医药板块。

关注核心变量

反弹能否持续？

“反弹有一定延续性，但更可能呈现‘震荡修复、重心抬升’走势，而非单边暴涨。”隋东表示，后续重点观察成交量，若能维持在2万亿元左右，说明增量资金仍在进场，指数有望挑战关键点位。但前期缺口等技术压力或引发短期波动。

“当前仍是结构性反弹，趋势性反转尚未形成。”毕梦姌提醒，潜在风险仍存：地缘政治不确定性仍高，美伊局势虽缓和但可能反复，影响全球风险偏好；若量能无法持续放大，将限制指数上行空间；部分板块短期涨幅较大，存在获利回吐压力，或引发回调。

“单日高开高走且量能有限，并不意味着牛市开启。”郑彦欣直言，量能放大是验证反弹有效性的关键，说明有增量资金入场。但相较指数涨幅，量能增幅尚不足以确认全面反转，存在“量价背离”隐忧。反弹能否延续，取决于量能能否持续。若后续成交温和放大，反弹概率较高；反之，若缩量，市场或重回震荡。

汪忠远表示，资金从高估值科技转向低估值医药、消费，保险等防御类品种阶段性受青睐，属于震荡筑底过程中的正常轮动，并非趋势拐点。真正拐点需等到4月中下旬一季报明朗、政策导向清晰、中东局势阶段性稳定后。在此之前，市场大概率处于“过渡期”：主线不清、板块轮动、方向模糊。

对于二季度A股走势，汪忠远维持震荡分化判断，核心变量包括：

一是政策导向。国内逆周期调节持续发力，货币环境宽松，但传导效果待观察。政治局会议等关键节点的政策信号对市场情绪影响大。

二是业绩验证。4月中下旬至6月为一季报和中报预告密集披露期，企业盈利质量将接受检验。若科技、新能源等板块业绩持续兑现，指数有望获得支撑；若不及预期，市场需时间消化压力。

三是中东地缘风险。这是当前最大外部尾部风险。若伊朗与以色列局势升级，油价波动将影响全球通胀预期，进而冲击流动性与风险偏好。

如何持仓布局

3月市场震荡下行，4月迎来开门红，叠加业绩披露窗口期，投资者应如何管理持仓与布局板块？

黎仕禹指出，今日医药、通信、有色金属领涨，共同特点是业绩优异。进入4月，随着年报与一季报密集发布，可重点关注业绩超预期的行业与公司，其中可能孕育下一个“大牛股”。

资瑞兴投资创始人汪忠远认为，今日行情并非“超跌反弹”，也不构成新一轮攻势，而是对特朗普政府TACO交易及中东局势的情绪修复。科技主线短期面临双重压力：一是4月中下旬一季报密集披露，估值需盈利验证；二是算力、AI应用等前期涨幅大，获利盘尚未消化。

毕梦姌建议，聚焦高景气赛道，采取“均衡配置+控制仓位”策略，把握一季报带来的投资机会，同时做好止损与仓位管理，保持投资稳健。

郑彦欣建议，保持理性乐观，避免追高，重视结构优化，维持适度仓位。在关注量能变化的同时，可分散布局科技成长主线，并适度配置有色金属、高股息品种作为补充。

汪忠远建议仓位保持五至六成，攻守兼备。方向不明时，控制回撤比追逐弹性更重要。二季度重点关注两类机会：一是调整充分、估值合理且一季报超预期的标的；二是受益于政策或事件催化的结构性机会，如医药创新、中特估等。风险方面，需警惕地缘局势恶化引发系统性冲击，以及海外流动性变化对外资流向的影响。

责任编辑：杨红卜

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