伊朗冲突升级 美国经济承压几何？

过去一年间，美国经济展现出强大韧性，成功抵御了贸易战混乱、劳动力供应冲击及股市剧烈震荡。在全球石油冲击面前，其表现亦优于大部分国家和地区。

本轮伊朗军事冲突爆发前，美国经济根基扎实，消费支出旺盛，利率走势趋降，美股创出历史新高。当时汽油价格尚处每加仑3美元以下。

不过，美国经济难以完全摆脱伊朗战事影响。目前汽油价格急剧攀升，使早已对通胀不满的美国民众和重度依赖燃油的企业倍感压力。分析人士提醒，农业生产所需化肥以及医疗器械和芯片制造关键原料氦气或将面临短缺。欧洲困境同样牵动美国神经：若欧洲经济衰退加剧，购买美国商品服务的海外客户恐将失去支付能力。

美国经济究竟能坚持多久？

倘若这场自2月28日起的冲突仅延续数周便告终结，回落的汽油价格或将在今年后期为经济提供助力。但若紧张态势延续数月，经济学家将开始忧虑美国经济增长减速，乃至陷入衰退的风险。

总统特朗普周三黄金时间讲话时表示，将"很快"达成美军目标，并承诺"未来两至三周内对伊朗实施极其沉重打击"。周四美股收盘基本持平，美油期货价格却大幅上扬。

身为主要产油国参与此次战争，美国在应对供应短缺方面获得一定缓冲，但在价格调控上效果有限，因石油在全球市场统一定价销售。部分经济学家指出，若汽油价格在未来数周持续高位运行，将开始制约美国经济增长动能。他们认为，只要油价上涨和供应链紊乱状况延续数月，就可能彻底遏制经济增长，甚至引发经济衰退。

美国西海岸特别容易遭受中东局势溢出效应冲击。加州近18%原油来自中东波斯湾地区，而其他原油进口州主要依靠加拿大和拉美供应。雪佛龙是加州最大石油企业，其负责炼油、管道和化工事务的高管沃尔兹(Andy Walz)透露，最早5月或6月，汽油、航煤及其他成品油货运量预计将更加稀缺。

此外，农场、医院和芯片工厂均依赖经霍尔木兹海峡运输的货物。尿素等化肥价格大涨，叠加供应量下滑，可能影响未来几季农作物收成。卡塔尔氦气产量约占全球总供应量35%，而氦气是核磁共振设备和半导体制造不可或缺的冷却剂。业内专家表示，若卡塔尔供应再中断四到八周，氦气短缺可能阻碍高端芯片生产。

毕马威美国首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)表示："若再过四到六周(霍尔木兹海峡)仍未开放，我就会真正担忧经济衰退了。"她强调，此类预期皆源于不断攀升的汽油价格及其他原材料日益紧缺问题。

如今，全美普通汽油均价已快速升至每加仑4美元以上，损害低收入消费者利益；而对运输各类货物至关重要的柴油价格自开战以来已上涨47%，达每加仑5.50美元以上。

即使冲突在两到三周内结束，美国经济增长也不会迅速回归战前轨道。伊朗仍掌控着霍尔木兹海峡船舶通行权-全球约20%石油通常由此运输-而中东地区受损石油设施或需数年方可重建。另外，由于企业往往在成本降低后缓慢下调售价，燃料价格激增也可能持续更长时间。

从工程技术角度而言，关停油井通常比重启更为容易。石油业分析师阿纳斯·阿尔哈吉(Anas Alhajji)近期估算，在伊朗战事后，石油产量需两个月方能恢复正常水准。

RSM首席经济学家布鲁苏埃拉斯(Joe Brusuelas)表示："切勿将战争结束与海湾地区恢复生产和炼油能力混为一谈。油价重返战前水平的可能性极低。"

冲突拖延愈久，经济损失愈大。亚德尼研究公司在特朗普发表演讲后不久发布的报告中写道："若当前压力测试在两到三周内结束，经济应能继续增长，企业盈利亦然。"

部分经济学家表示，若伊朗战事延续至6月或7月初，美国经济状况可能恶化。另有人认为，此种情形要到秋季或更晚才会显现。

经济学家指出，在此情境下，持续高企的汽油价格、金融市场进一步损失及其他商品短缺将对消费者支出形成广泛压力。低收入家庭最无力承受油价上涨冲击-一些民众已表示正在削减公路出行和非必要开支。

据咨询公司伍德麦肯兹数据显示，中东地区约占全球氨贸易20%左右，约占全球尿素贸易38%，二者均为使用最广的氮肥。

尽管来自中东的供应仅占美国氮肥进口约21%，但自开战以来化肥价格已大幅上涨，若战争持续，价格或将进一步攀升，特别是若印度和巴西等化肥买家开始更积极争夺中东以外有限供应。

内布拉斯加州东南部农民斯特芬(Ben Steffen)表示，他预计本种植季柴油费用将比原预算多出4000至5000美元。他说过去30天为玉米地施肥的花费已比去年多出5万美元。

"谁承受得起这种情况？"斯蒂芬说。"这怎么可能不对更广泛整体经济层面造成冲击，我完全想不明白。"

部分美国企业可能增加油气产量用于出口，这对经济是个潜在利好。但此类决策可能需要数月时间，因企业管理层需确认价格是否会长期维持高位。

更可能发生的情形是，美国整体出口将减少，因旷日持久的战争可能将欧洲和亚洲部分地区拖入衰退，从而削弱全球市场对药品、电脑和飞机零部件等美国主要出口产品的需求。

桑坦德银行美国经济学家斯坦利(Stephen Stanley)表示，虽然贸易仅占GDP的10%到15%，"但若出口需求下降5%到10%，将是很大变动。"

斯坦利认为，特朗普庞大的2025年税收和支出一揽子计划带来的退税好处，已被飙升的燃料价格抵消，导致该法案中企业投资激励措施对经济的促进作用有所减弱。

鉴于伊朗战争影响，部分经济学家已调降对今年美国经济增长率的预测。

品浩董事总经理怀尔丁(Tiffany Wilding)表示，基于冲突将很快平息的假设，该公司已将其对美国经济增长率的预期下调0.3至0.4个百分点。毕马威美国首席经济学家斯旺克年初曾预计2026年美国GDP将增长2.6%，现她预计增幅仅为1%-这仍是基于霍尔木兹海峡能很快重新开放的假设。

亚德尼研究公司总裁埃德·亚德尼(Ed Yardeni)认为，冲突将很快结束，因此只会导致美国通胀出现短暂波动，但他不排除战争旷日持久导致石油和其他大宗商品严重短缺的局面，以及引发美国企业裁员的可能性。他和多位经济学家均表示，过去几十年那种物价持续上涨而增长停滞的局面有可能重现。

他说："这场冲突持续时间越长，就越像上世纪70年代的滞胀环境，即通胀率会不断上升并且居高不下。一旦这种情况持续超过六个月，届时局势就完全无法预料了。"

责任编辑：刘明亮

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